萧条源于繁荣之中——《逃不开的经济周期》

　　霍华德·马克斯在他的那本著名的《投资最重要的事》中所说，世界具有周期性的根本原因是人类的参与。机械化的东西可以直线运动，时间不断向前推移，得到足够动力的机器也可以不断前进。但是，人是情绪化并且善变的，缺乏稳定性和客观性。历史、经济领域的进程涉及到人的，当人参与进来的时候，结果就有了可变性和周期性。

　　自19世纪以来，关于周期性的研究一直是经济学领域最热门的课题，关于经济周期的理论也多达几十种，按照成因划分，通常分为外因论和内因论两大派别。上面霍华德·马克斯的观点应该属于内因论。这一派别最主流的代表人物是奥地利学派的著名经济学家熊彼得，他也被认为是研究经济周期理论的著名学者。熊彼得对此前所有关于经济周期的理论进行了研究，系统性地提出了“景气周期”，最终形成了创新经济学理论，他强调在资本主义经济中，创造性和毁灭性是同源的，创新的同时意味着毁灭，这就是“资本主义的创造性破坏”。

　　即使对于经济周期有了如此多的研究，但全球依然受困于经济危机的影响。数百年来，市场经济运行过程中总是重演着萧条与繁荣的更迭，人们所有的努力都无法根治甚至了解它的规律，周期理论的研究到最后越来越像是个哲学问题——景气周期是全球投资者难以摆脱的宿命。著名的趋势投资大师拉斯·特维德深刻地理解经济周期不能避免，他在著作《逃不开的经济周期》中回顾了近300年的经济周期理论发展史，揭示了经济循环中各类资产的阶段表现及互动影响。

　　特维德也属于内因论的支持者，他在书中列举了16种非理性心理，他认为，无论是哪一种经济活动，都无法撇开人的存在，而心理活动实际上也能影响到经济的周期。经济周期概括来说就是：静止、增长、信心、兴旺、激奋、发展、过快、震荡、压力、停滞、再次静止的过程。这是经济的景气周期，也是市场参与者的心理周期。经济波动的最终原因取决于人们对未来的预期，这种观点表述在他所写的著名的《投资心理学》中，有更加系统性的阐述，也更加符合现代经济的投资理念。

　　连熊彼得都说：“经济周期并不是扁桃体，可以摘除；而是像心跳，是有机体的核心。”既然无法摆脱，那么只能在危机到来时坐以待毙吗？特维德是个著名的趋势投资大师，他擅长利用对市场趋势的判断赚钱。在书中，特维德分析了房地产、股票、债券、黄金、汇率、大宗商品期货、收藏品等资产市场的特性，尤其是房地产市场被他认为是“周期之母”，因其本身是一个有多重放大效应的市场，总额绝对值大，放大效应也大，因此其对经济的影响非常巨大。