蓝筹启动融资盘谨慎看涨

　　上周沪指上升3.28%，是过去一年以来第四大单周升幅，创业板连跌三周，再跌1.54%，大小指数一升一落，呈现跷跷板效应。两市融资余额至上周五约为4292亿元，较前周净流入约55.2亿元，其中沪市净流入32.7亿元，深市流入约22.5亿元。

　　过去一个月来，市场情绪从四五月份的保守谨慎改为积极看涨，两市融资盘持续大幅流入，合计净流入金额已近370亿元，6月第三周单周跌市净流入102亿元，7月第一周净流入70亿元，第二周再度跌市增仓103亿元，前周净流入50亿元，上周继续净流入55亿元。

　　过去一个月来的板块轮炒行情明显分为两个范畴：一是6月份的对去年三中全会延伸的主题炒作，二是7月份“保增长、沪港通”带来的蓝筹估值修复。融资盘对前一部分的热情更大，参与力度更深入。而对后一部分是且战且看，谨慎看涨。7月第三周和第四周的融资净流入规模明显低于前期，值得注意的是，部分蓝筹如地产、银行、保险板块的上升过程当中出了现融资盘净流出，与去年蓝筹股行情初启动时有所相似。场内资金习惯性认为蓝筹市值过大、上升空间有限，上升周期短而快进快出，包括国内基金也对银行等蓝筹板块的配置比例逐月降低；场外增量资金因银行板块在全球范围内的估值优势越趋明显而缓慢流入，加上保增长、沪港通持续发酵，场内场外认同渐趋一致，量变形成质变，促成一波蓝筹股上升行情。从过去数据来看，蓝筹股形成短期上升趋势，融资盘谨慎看涨，行情还有一到两周的延续性。

　　后市研判：保增长带来较强的经济复苏预期，沪港通持续发酵抬高蓝筹股估值，蓝筹股行情进二退一，仍有上升空间。投资者继续关注高铁海工、建材基建和医药白酒板块。

　　海通证券广州东风西路营业部