南华早报：内地互联网企业估值过高需警惕

　　境外媒体称，中国内地互联网业市道兴旺，此类企业的估值极高。有见及此，香港的基金公司转趋谨慎。

　　据香港《南华早报》网站3月3日报道，新浪微博于2月25日宣布计划在美国上市，欲募集5亿美元资金。但此时正值新浪微博用户增长放缓至新低，引发香港基金公司忧虑加剧。去年9月至12月期间，新浪微博用户数量仅增长4.2%。

　　内地电子商务巨头京东商城早前向美国证券交易委员会提交首次公开招股(IPO)申请，计划赴美上市集资15亿美元。随后，新浪微博也计划赴美IPO。电子商务巨头阿里巴巴集团持有新浪微博18%股份。

　　报道说，内地互联网业近期进行大规模并购交易。例如阿里巴巴欲收购电子地图与导航企业高德软件，并对高德估值达15.8亿美元；阿里巴巴的竞争对手腾讯投资15亿港元，入股物流及贸易中心运营商华南城控股有限公司。

　　香港对冲基金Oasis Management投资总监席斯·费舍(Seth Fischer)表示，内地互联网业愈来愈接近最高估值。不过费舍认为，空头交易的时机尚未到来。

　　德盛安联资产管理公司亚太区首席投资总监陈致强表示，市场看好内地互联网业，科网股受投资者热捧，基本因素受到忽略。他表示，投资者应该三思，不要过于乐观，盲目投资。

　　报道称，腾讯公司旗下拥有社交网络及即时通信程序微信，其在港交易的股价去年翻了一番，市盈率达55倍，远高于谷歌的33倍及eBay的22倍。

　　另一方面，尽管由于内地竞争激烈，阿里巴巴去年第三季度的收入及利润增长大幅放缓，分析师2月初对阿里巴巴的平均估值仍高达1530亿美元。

　　美国互联网运营商雅虎拥有阿里巴巴24%股份。阿里巴巴2013年第三季度收入为17.8亿美元，同比增长51%，增幅放缓。阿里巴巴去年首季度及二季度分别收入增长为71.4%及61.3%。

　　据苏格兰皇家顾资银行数据显示，内地互联网业股价于近几个月翻一番，基于市场对业内今年收益的预期，如今的市盈率为30倍。而在纳斯达克(Nasdaq)交易的同行平均市盈率不到21倍。不过，Facebook及亚马逊(Amazon)等成功的美国互联网企业市盈率达100倍以上。

　　英国保诚集团(Prudential)子公司香港瀚亚投资投资经理Ken Wong表示，互联网业的估值超过了2008年全球金融危机前的峰值水平。

　　Ken Wong表示，内地互联网业收益不如以往增长幅度大，促使有人质疑现时的股价是否合理。

　　2007年阿里巴巴B2B业务Alibaba.com在港上市，股价起初飙升，之后由于增长放缓，遭受投资者冷遇，后来阿里巴巴集团将其私有化。