为解决库存贬值压力 油服企业在尴尬中求破局

　　跌价风暴持续发威，石油企业链条如何于寒冬中抓机遇迎挑战？

　　一场旷日持久的石油跌价雾霾正在全世界范围内扩散。2015年12月初，原油屡次阶段性尝试反弹皆以失败告终，其中WTI及布伦特全年期货价格未突破70美元/桶，下半年油价水平更是长时间处于50美元/桶下方，创下了近五年来的新低。

　　油价连续下跌

　　油企利润下滑

　　油价的波动持续传导，则将直接影响产业经济。然而，由于所处产业链环节和生产要素导向的不同，各行业所受影响也各有不同。首当其冲备受影响的自然是石油企业，一方面，原油长期处于低价状态，导致近年来全球石油巨头及油服行业盈利皆出现大幅下滑，油企上游勘探开采及对外投资积极性相应下降。中国石油企业也不例外，中石油、中石化、中海油这“三桶油”今年最新报告数据皆显示，上游勘探开发投资力度继续收缩。

　　而另一方面，对于中国，上游石油开采业属于垄断行业，劳动力和资本很难向石油开采业和其他行业转移，部分转移效应对经济很难产生实质性影响，因而更多需要关注价格在产业链的传导。中国进口油价的下降首先会冲击国内原油生产企业，造成国内成品油、燃料油、液化石油气等直接油气产品以及有机化工原料价格的下降。而上游产品价格波动的影响，还会按一定顺序继续对产业产生冲击，使得航空、公路、铁路、海运等交通运输部门的物流运输成本下降。与此同时，下游化纤、塑料、橡胶、农药、化学制药等制造业中间品价格也会下降。传递至产业链下游时，低油价影响将全面扩散至其他工业、农业和居民生活，此时或会形成全社会总价格水平的下降，进而形成通缩压力。

　　油价下跌对不同行业的直接影响，应多考虑上下游关系和替代关系。从能源结构来看，石油和天然气价格存在联动关系。短期局部地区可能会出现天然气价格高于油价的现象，但从长远来看，至少到“十三五”中期，国际天然气价格将与原油价格一起，继续保持低位运营。这不仅有利于加速发展以分布式能源等为代表的新兴业态，助推能源结构调整，更为企业充分利用海外优质资源的通道，积极发展新型石油和天然气化工，提供了可能。

　　此外，油价下行能通过替代效应对其他行业产生影响，比如煤炭和煤化工、新能源的开发以及能源汽车的普及。受油价下行影响最大的行业是煤炭及煤化工行业，油价下行降低了煤化工产业的经济性，也会从一定程度上抑制新能源开发的积极性。较低的油价对煤炭价格形成压力，火电成本优势将会提高，对其他清洁发电能源产生潜在的影响，尤其是煤制气、页岩气等化石类新能源。

　　上游油企“走出去”

　　中游炼化“引进来”

　　近年来，结合国际石油市场格局变化及中国海外石油项目运行状况可以看出，利用价格低谷灵活运用自身优势及海外资源，积极开拓海外市场，以多种方式与其他地区石油公司开展多方面的合作，谋求更大经济效益，成为石油企业谋求长远发展的重要策略。目前国内大型石油企业在上游环节“走出去”之后，在中游炼化环节又呈现出“引进来”的发展策略，国内计划新建的不少大型炼油项目或炼厂将出现多方持股的情况。此外，销售环节也正在经历相似变化，例如中石化先于销售板块混改并引进民资、中石油上下游并头加大混改力度、中海油加快零售终端布局等，油企以不同方式争夺市场份额，保持自身在整个行业内的影响力。

　　经济下行压力带来的行业发展困局，需各方力量和各板块协力破除。其中整个石油产业的最上游环节是关键部分，油服行业面临的挑战更加严峻。对成品油销售企业来说，影响更为直接。连日来的油价持续快速下跌，让高库存成本增大了企业的经营压力。为保障成品油的持续稳定供应，企业一般要储备七八天的存量，而油价持续下跌，意味着库存贬值，高价进低价出，必然导致销售利润减少。

　　然而，任何事情有利皆有弊。对于这次国际原油下跌的危机，如何从中找到冲出困境的节点尤为重要。从目前情况看，油价下跌将会影响整个产业体系，预计未来一段时间，油价仍将在低位运行。（张胜磊）