美国市场：新冠疫情冲击下 美股有多大风险？

　　COVID-19冲击，美国股市迎来今年第一波回调，标普500全年盈利增速预期已从1月中旬的9.74%下调至7.89%，而美债收益率也重现倒挂。展望2020年，经济基本面、人口老龄化和政策意味着共同基金“股债轮动”的现象不会出现，而盈利预测的持续下修预计将再次阶段性拖累美股表现。但中长期，ETF资金持续的被动配置以及较大体量的回购仍将利好以FAAMNG为代表的美国科技巨头。避险情绪消退后，收益率曲线有望再次陡峭化，助力银行股的反弹，新兴市场也有望迎来增量资金，利好离岸中资股。