聪明的投资者(聪明的投资者观后感)

 

格雷厄姆是价值投资的开山鼻祖，他的书《聪明的投资者》则给价值投资理论奠定了非常牛逼的基础。

这本书的核心，是 企业估值，安全边际，市场先生。

我认为价值投资的核心就是两句话：

1：安全边际

2：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪

这些其实就是我从聪明的投资者书中总结的理念。

货币贬值是指单位货币所罕有的价值或所代表的价值的下降，即单位货币价格下降。

投资股票，这件事之所以难，在这一轮牛市我的体会也更深了。每当某个版块某几只股票疯狂上涨后，便会有朋友来问我，说这个股票是不是很有价值，现在能不能追。而最近某些假疫苗生物企业泡沫破裂后，又有朋友来问，我在高点买了这个股，该怎么办。

所以难点就在于，你要和整个市场作对。你要和人性作对。别人贪婪，别人恐惧，这绝不是一个旁观者清的事情，我们只有体会过那种身处之中带来的情绪巨变才懂得这件事有多难。

我理解的安全边际，就是能够尽可能的让我们的操作，贴近人性，因为战胜人性本身就是一种冒险。不要因为足够安全就去开杠杆，不要因为足够优秀就单吊一只，不要因为有把握就去打野。任何时候都要将仓位管理和风险放到首位，哪怕只有百分之一的几率发生巨亏，也要考虑到如果亏损我们该怎么办。足够安全也要考虑仓位拒绝杠杆，价值投资毁于杠杆。

不变投入品是指生产过程中所使用的(如厂房和设备)、在考察的期间数量不变的资源。

格雷厄姆的方法简单总结几条就是：低估，安全边际，极度分散，股债平衡。

很多人纠结于到底什么是低估，简单说就是你买它是因为哪怕它退市了，你也可以继续获得不错的回报。比如你要盘下一个奶茶店，你一定会在意它值多少市值，它每年的纯利润是多少，这个纯利润能否持续。这些都是显而易见的估值条件。

看到一种说法深以为然：

买低估的人通常不会只在意低估，他们也会选择有适度增长的，比如10%的增长。

而买高估或者成长股的大部分人则是在市场的追捧下改变了自己的想法才去买的。

其实每个人的策略的形成都是和他的经历有很大关系的。格雷厄姆经历了1929年的经济大萧条，据说还破产了。这个经历造就了他对安全边际的深刻理解。

不得不承认，有的时代就是属于高估值成长股的时代，可能连续n年都是这些股的高光时刻。而恰好有个人炒股的经历和这个时代重合，那么他一定会得出完全不同的理念和策略。如果恰好他又在合适的时间退出了股市，那么他也会是一位伟大的投资者。这就是历史的微妙之处。

我仍然愿意相信，成为出色的投资人，需要的是一定的专业能力，更需要一个不畏时代变迁，可以坚定，坚守，偏执的内心和信仰。

无差异曲线表示对消费者没有区别的市场篮子的点的轨迹。