巴菲特投资理念(巴菲特投资理念在中国市场的适用性分析)

 

巴菲特又用优异的投资成绩征服了投资者。本栏认为，巴菲特最大的成功在于拿得住现金。行情不好或者无法判断行情的时候，敢于清仓变现，然后手里握住重金，直到机会出现。而这种避险操作，绝大多数股民做不到。

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巴菲特说，投资成功的关键点有三个，一是不要亏损，二是不要亏损，三还是不要亏损。而避免亏损的关键就是不见兔子不撒鹰，即常规保持大量现金，如果行情判断失误或者看不清方向，就止损出局保留现金，然后等待确定性的机会出现。通俗地讲，就是一年就做一到两波行情，其他时间全都空仓等待，这样才能做到成功率提高，收益稳健。

投资者总能听到，当股市调整的时候要选择防御性品种，这话其实挺坑人的。因为既然行情调整，最好的应对策略就是空仓观望，等待行情调整结束重新启动时再行进场，何必去选择什么防御性品种，在股市调整时间，任何防御性品种都不可能保证盈利，既然大势调整，不能保证盈利的任何股票都不值得用于持仓，这就是散户投资者与巴菲特的重要区别。

在投资者眼中，资金闲置是巨大的浪费，尤其是那些用借款炒股的投机者，他们认为持有现金就是在浪费机会，他们认为任何时候都应该选择一个或者一种股票持有，这样才能让资金发挥最大效率，甚至在两个股票之中选择一个的时候，能够融资也是一项优点，即投资者总是选择最大的杠杆率和最短的空仓时间，但是这些提高效率的持仓，往往就变成了引发亏损的项目。

所谓弱水三千只取一瓢饮，投资者在选择投资机会的时候也是一样，并不是每一个机会都值得去下注投资，例如本栏说，商品期货的价格变动引发的股价上涨并不值得散户投资者参与，因为投资者对于商品价格的变动信息远远落后于庄家，信息的劣势很容易让散户投资者成为最后的行情买单者，所以散户投资者并不适合参与这类机会。

根据这一假设，投资者在买卖股票时会迅速有效地利用可能的信息.所有已知的影响一种股票价格的因素都已经反映在股票的价格中，因此根据这一理论，股票的技术分析是无效的。(这个假设有三种形式。)

同样的，重组题材也不适合投资者参与，因为重组成功与否的信息对于投资者来说同样处于信息的劣势，虽然有各种传言，但真假难辨，散户投资者同样容易成为最后的买单者。

散户投资者要学习的是巴菲特的紧缩理念，即选择自己确定性高的机会去参与并下注，在没有这类机会的时候要空仓等待，而不是去选择不确定性满仓，只有愿意空仓，才能过滤掉麻烦机会，这才是长期盈利的关键。

什么是麻烦机会？就是指投资者买入这个品种之后，总会有各种幻想或者题材让投资者爱不释手，不舍得割肉离场，这样就很容易把高价的垃圾股一直持有到低价，这是很糟糕的事情，相反那些已经在退市边缘的公司，股价很低，而且一旦确定扭亏无望，投资者可以很坚决地割肉离场，这样纯粹的垃圾股也比麻烦机会更好，损失也会小很多。

B2B是Business To Business 的缩写，是指企业对企业之间的营销关系。

评论员丨周科竞

图片来源丨究竟视频截图、视觉中国

资本收益是指人们卖出股票(或其他资产)时所获得的超过原来为它支付的那一部分。