国信证券：底线思维转变 关注“五朵金花”机会2017-1-33号食品饮料招商网

3.券商：周期股属性，买点再现。

人民币持续贬值，国际工程企业受益，关注中工、中材等标的。

板块整体性机会不大，但个股仍具备一定投资机会，主要从大股东增持，国企以及再融资预期的角度对个股机会进行把握，所推荐个股均跑赢本周板块整体。

宏观经济

从我们对于基本面的判断来看，在未来半年时间中，看国内增长回落和通胀下行，看美国再通胀、大刺激预期的下修，因此从基本面角度而言，依然看多国内债券市场。

2.看好奶粉注册制、二胎带来的行业红利，16年行业出清、17年行业拐点、18年行业出利润；

市场情况：当周上证综指微跌0.4%，围绕3120点窄幅波动；创业板指连续第4周收跌，当周下跌1.7%。交运、建筑装饰、军工等行业涨幅居前，房地产、银行、食品饮料等表现落后；国资主题表现居前。

本周观点：地产股短期虽受到“监管部门调控险资举牌行为”及“中央经济工作会议相关表述”负面影响，股价表现相对较弱，但中期跑赢大盘的逻辑犹存。地产指数本周跌2.03%，沪深300指数跌1.01%，地产指数跑输。招商蛇口(行情,买入)跌2.57%，跑输行业指数及沪深300。

电子

纳斯达克指数还在创新高，但我们认为蕴藏风险越来越大。港股方面，基金经理进入圣诞季开始清仓股票，造成部分股票恐慌式的抛盘。我们认为下周抛盘力量将减弱，部分标的可以在此处触底反弹。但近一个月大盘还会维持弱势震荡的格局。

建材：看好春季，水泥逢低买入，玻璃现价布局

互联网

1.市场投资偏好走低，同时Q4以来行业终端有回暖迹象，业绩表现优于同行的优质价值品种值得重点关注，关注森马服饰(行情,买入)、九牧王(行情,买入)；

建筑央企近期上涨导火线是国改预期，但背后还有更多因素比如：较低估值水平（普遍12-15倍）；行业景气度高业绩增长确定性强；一带一经过两年的推进已有实质性进展叠加人民币贬值。推荐四大两小：“建交两铁”+中国电建(行情,买入)+葛洲坝(行情,买入)。

技术分析

建筑：转型推广田江河，建筑央企可逢低关注四大两小

环保

固定收益

电力设备与新能源

策略研究

周一发布2017年投资策略报告：战略看多，变革带来核心投资价值，看好2017年军工行情；重点推荐大连国际(行情,买入)、迪马股份(行情,买入)、泰豪科技(行情,买入)等年末行情。

布局业绩确定性高的优质标的，看好环保板块的龙头白马。节能板块的金城股份和神雾环保(行情,买入)业绩弹性大，长期看好，推荐买入；PPP仍是长期主题，布局质地优秀，成长确定的平台公司，监测龙头聚光科技(行情,买入)和盈峰(行情,买入)，固废龙头启迪桑德(行情,买入)，云南省环保平台云投生态(行情,买入)。本周环保指数下跌4.19%，同期创业板指下跌5.44%，上证A股下跌2.76%，推荐标的中神雾节能(行情,买入)回调2.28%，云投生态回调1.05%，神雾环保上涨1.28%，普遍好于板块指数。

特高压在十三五期间的国家电网公司以混合所有制方式开展增量配电投资业务无疑为增量配网的注入了一支强心剂，未来增量配网的投资主体将出现多样化的特点，配电需求有进一步增加的趋势，配网商业模式创新也将带来新的机会。新能源方面，关注核电审批及开工的进度，关注新能源汽车（爱基,净值,资讯）新补贴政策的出台。荐股方面，攻守兼备，在细分领域寻找机会。本周许继电气(行情,买入)、平高电气(行情,买入)、金通灵(行情,买入)、森源电气(行情,买入)、国电南瑞(行情,买入)涨跌幅分别为1.01%、0.70%、-1.32、-5.85%和3.56%，电力设备新能源行业指数上涨-0.07%，上证指数为-0.37%。

转型标的第二弹之江河集团(行情,买入)，签订南京泽明收购框架协议，标志眼科医院业务在国内落地，未来医疗业务将继续通过并购扩张，建筑传统主业今年不利因素将出清，明年迎来利润率拐点，私有化医疗服务公司Primary只差临门一脚，买入。

1.长期看好行业龙头，如白酒、肉制品、乳制品、味精的龙头企业等；

纺织和服装

我们继续看好PPP长期投资机会。重点推荐文科园林(行情,买入)：市政园林业务面临爆发；东方园林(行情,买入)：订单充足，业绩反转之年；蒙草生态(行情,买入)：尽享干旱、半干旱地区优势；美尚生态(行情,买入)：订单爆发，并购完善产业布局。

医药生物（爱基,净值,资讯）

房地产

基础化工

3.国改机会：持续关注国改相关标的；

非银行金融

2017年大类资产配置展望，我们相对看好明年的股票和债券资产，对黄金保持中性观点，相对看空工业商品和房地产资产。

军工

本周（1219-1223），上证指数-0.41%、创业板指-1.68%，两市日均成交4031亿元。缩量回落，但已有止跌迹象。权重股分化，石油石化、交运、通信等混改相关上涨；地产、银行下跌。下周（1226-1230）指数缩量震荡，平静收官待来年。继续关注石油石化行业（主要看多油价，加上混改概念），新增关注电气设备行业（有活跃迹象），铜铝相关股票（伦铜有望结束调整）。

社会服务业（酒店、餐饮和休闲）

【生益科技(行情,买入)】及【金安国纪(行情,买入)】为国内覆铜板细分领域绝对龙头，受益PCB产业链上下游供需关系改善，价格持续上调，订单供不应求，明年业绩弹性巨大，近期回调充分，择机加仓。

当前下明确看好医药板块大市值白马股和中盘成长股，规避题材消息。

食品饮料

随着煤炭价格的大幅上涨，下游尿素、甲醇、炭黑等产品的价格已经出现了大幅上涨。2017年上半年我们非常看好煤化工行业的反转，关注煤化工产品尿素和甲醇。由于行业自身供需格局的逐步转变，有机硅行业有望迎来业绩反转，关注新安股份(行情,买入)。同时目前TDI的竞争格局非常好，国内前3家企业的市场集中度达到70%，因此继续看好TDI盈利能力的改善，推荐*ST沧大(行情,买入)。

1.信托：信托管理规模增速回升、信托报酬率触底回升，推荐经纬纺机(行情,买入)、爱建集团(行情,买入)。

2.棉纺行业基本面企稳，持续推荐产业链优秀龙头，包括华孚色纺(行情,买入)、孚日股份(行情,买入)；

本周重点推荐关注个股：天士力(行情,买入)、许继电气、孚日股份、国电南瑞、九牧王

本周观点：中央经济工作会议整体基调为稳字当头，重实防虚；近期债市波动较大，但流动性困局与季节性资金紧张等暂时性因素消退后，利率将再次回落，不必过度担忧股市的估值收缩。在基本面平稳和复苏预期未证伪下，市场仍将震荡向上，可借年末调整来布局明年。

水泥将逐步进入淡季，各地出台错峰、停产政策，因供需同时受限，所以短期价格多以平稳为主。玻璃现货价格依旧保持高位震荡，值得注意的是，虽然近期有新增供应，但库存却在持续下降，同时期货价格也有创新高的迹象，若后续趋势延续或为明年开春提价提供较好基础，我们重申看好水泥、玻璃春季行情。从投资角度看，水泥继续推荐行业龙头海螺水泥(行情,买入)和华北区域水泥市场变革的领导者冀东水泥(行情,买入)，关注西北区域的天山股份(行情,买入)、建材(行情,买入)、祁连山(行情,买入)；玻璃逢低布局业绩高成长，产业链深度延伸，南玻高管加入带来提升产品溢价率的旗滨集团(行情,买入)。

3.关注新消费相关标的，包括歌力思(行情,买入)、奥康国际(行情,买入)

2.保险：10年期国债收益率回升，保险投资压力有所减缓，行业边际改善，但财险高于寿险。

【澳洋顺昌(行情,买入)】本周国内LED芯片封装龙头【木林森(行情,买入)】投资5亿元战略入股【澳洋顺昌】子公司。此意义重大：1.【木林森】为国内龙头，产能占全国一半，入股后【澳洋顺昌】有望取代【晶元光电】成为主要供应商；2.有利于【澳洋顺昌】再扩产3倍的芯片产能顺利转换成产值；3.【澳洋顺昌】将成为继【三安光电(行情,买入)】之后的LED芯片龙头，成为市场新贵。预计公司16-18年净利润245/455/612百万元，对应16-18年的PE分别为35X、19X和14X。

在市场剧烈波动，且非由基本面主导阶段，情绪是市场交易的主导力量，但是市场配置的力量在于价值是否认可，因为情绪总会消散掉，并不是一个可持续的东西。剔除情绪因素，我们认为当前的利率水平是具有长期投资价值的。