食品饮料行业研究周报：下周T拍卖投放量缩、价仍有望上扬大盘做多情绪高涨不利于白酒

临近春节旺季,一线白酒批价有加速上扬态势。近期茅台一批价已全面站上千元关口,部分地区达1030-1050元,货源紧张、经销商非正常性拿货成本上升(尤其是需求最好的一线城市)是主因;五粮液(普五)一批价680-700元,货源紧缺、经销商拿货成本上升(739元打款已成主流)也是主因。自现在至年底前,茅五泸三大巨头控量挺价战略不会发生大的转向,批价上扬仍是趋势。白酒推荐标的我们维持不变,一线品种推荐顺序为泸州老窖、五粮液、贵州茅台;二三线品种因前期跌幅较深关注跌幅显著/有改善预期/估值合理的部分具有自下而上逻辑的伊力特(16年PE23X,17年是新任管理层第一个完整经营年度,预计公司将一系列变革)、口子窖(16年PE23X,高盛减持导致股价调整显著,安徽市场产品结构升级受益),并投资者开始关注此前市场预期已降至最低点的金种子酒。

2016-11-1511:57:36昨天，国家统计局发布10月份国民经济运行情况。国家统计局新闻发言人毛盛勇表示，今年国庆期间以及国庆以后，全国一线和部分二线热点城市相继出台了调控政策，主要目的是房价的过快上涨。从10月份的数据来看，调控政策取得了初步成效。□发布商品房待售面积连续8个月减少数据显示，10月份，全国规模以

2016-11-1501:01:00四川、浙江自贸区方案已舟山瞄准大商品贸易化第三批自贸区创新线图结合地方特色差异化突破创新《经济参考报》记者获悉，四川、浙江、湖北自贸区方案已经商务部。随着第三批自贸区的划定片区和方案定稿进入最后敲定阶段，7个自贸区试验区勾勒出的创新发展线图也渐渐浮现：浙江舟山瞄

2016-11-1509:09:40商品期货市场的惊涛骇浪还没有停歇。截至11月14日下午收盘，国内商品期货市场延续了11月11日夜盘的资金出逃局面，沥青、菜粕、大豆、棕榈、塑料等品种封住跌停板，而黑色系商品继续涨势，涨幅则有所减小，焦煤尾盘拉升收涨近7%，焦炭涨3%，铁矿石涨4%。当晚夜盘，焦煤、焦炭的涨幅进一步缩小，分别报升1.43%和0.46%，铁矿

2016-11-1508:55:06文/康发自纽约2016年11月14日，在岸人民币兑美元跌破6.83，创7年新低，而离岸人民币更跌至6.8526元，引发国际投资人关注。布朗兄弟哈里曼银行(BBH)货币策略全球主管马克·钱德勒对腾讯财经表示，目前没有任何迹象表明，中国有意愿加速人民币贬值，以获取出口优势，“此轮贬值，主要受到美元走强驱动。”在美国候任总统特

2016-11-1507:27:53期市“闪崩”调查：约400亿增量资金入场获利盘涌出致踩踏“市场真的没啥新鲜事儿，情绪极度一致，总是要出幺蛾子。”一位职业炒手11月12日在朋友圈写道。继11月11日夜盘巨震后，11月14日期货市场惯性下跌。截至14日收盘，白银、PTA、塑料等9个品种的主力报收跌停，而黑色系商品反而逆市飘红。值得注意的是，由于14日的日线

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2016-11-1507:36:25为内地资本大量涌入从而炒高当地房价，管理部门放出“加辣”措施。11月4日，行政长官梁振英宣布，自11月5日起，全面提高买卖住宅物业印花税率，无论交易价格，税率统一调高至交易额的15%。即便放出提高印花税等“辣招”，也未能内地客户投资房地产的步伐。11月11日，有消息称，皇后大道中

2016-11-1508:20:15据不完全统计，自9月份开始，国家发改委就煤炭问题已召开7次相关会议，同时也推出了多项的政策。东方IC资料在国家发改委各种保供应、稳煤价政策的推动下，国内煤价已出现下行趋势。业内人士预计，随着国内煤炭先进产能的逐渐，煤价有可能在明年3月份的用煤淡季迎来一轮暴跌。10月14日，国家统计局公布的数据显示，10月

2016-11-1507:17:50近年来留学归国人员快速增长，加上国内高校毕业生数量巨大、全球经济放缓，海归群体面临的就业压力不断增大。大学和复旦大学共同完成的《中国劳动力市场技能供需研究》报告显示了这一趋势。报告称，以来，留学回国人员总数达180.96万人，有74.48%的留学人员学成后选择回国。最近6年来，我国出国留学人员回国的

2016-11-1511:34:25今日早盘沪指围绕3200点上下波动，市场走势波澜不惊。盘面上，地产、建材、旅游等涨幅靠前，金融、煤炭、钢铁等权重股低迷不振。业内分析称，金融市场动荡不安，加上国内资金的收紧趋势，这都将给A股市场后期的上行趋势带来一定的较大压力，而近期国A股市场的短期获利盘急需，昨天创业板量能分布时间反差过大，投

中信白酒指数本周上涨0.61%,显著跑输上证综指的+2.26%和沪深300指数的+1.88%。我们曾在上上周周报中分析白酒近期上涨的原因:“一是大盘出现显著多空分歧,部分看空资金进入白酒板块避险;二是白酒上市公司三季报业绩总体表现好于市场预期。站上目前这一时点上,我们认为三季报超预期行情已基本走完,策略上的资金偏好将成为决定白酒板块后续行情的关键。”本周白酒板块走势基本符合我们前期判断--由于大盘做多态势显著,白酒板块整体估值已恢复至历史中枢附近,被短暂冷落也属合理。但由于近期白酒基本面表现仍然强势,我们维持前期年底前白酒板块将有一拨约10%上涨空间的判断不变。

2016-11-1510:44:17据日经中文网消息，马来西亚总理纳吉布日前否定了在局部流传的“已将订单内定给中国”的说法，认为日本的新干线“具备安全性与可靠性，在招标中应该具有很高竞争力”。纳吉布采访中表示，新干线的安全性很卓越，表明期待日本企业参加高铁招标。以下是日经刊文全文：马总理纳吉布：期待日本参加高铁招标在马来西亚总理纳吉

2016-11-1507:31:50巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司三季度买入美国三大航空公司股票。根据今日公布的监管文件显示，伯克希尔三季度买入美国航空、达美航空以及美国联合航空股票，分别持股7.97亿美元、2.493亿美元以及2.378亿美元。此外，巴菲特还向CNBC表示，其还买入了西南航空公司股票。由于油价低迷提振利润，今年以来部分航空股表现亮眼。近

2016-11-1507:36:21据报道，万科股权争斗表面暂时偃旗息鼓，实际却是充满暗涌。恒大（3333）许家印近1个月来狂扫万科A股股份，先后惹来保监会和深交所介入，但原来在监管机构动手之前，上周四恒大已抢先一步再斥资逾20亿元（人民币．下同），增持万科A股至超过一成水平，意味恒大于4个月豪掷200亿元扫货。万科A股和H股昨日分别跌

2016-11-1507:33:00作者：吴少龙随着时间的推移，深港通“呼之欲出”，与此同时，受深港通概念的刺激，内地资金南下再现小。统计数据显示，截至14日收盘，11月以来沪港通下的港股通累计净流入118.34亿元，较10月份增加了38.24亿元。港股通净买入再现小深港通日益临近，资金南下势头再度升温。11月以来，沪港通下的港股通已经累计净流

食品板块方面,推荐顺序为天润乳业、西部牧业、克明面业。天润乳业(近期天润乳业因短期业绩低于市场预期而回调较多,我们认为股价已进入合理价值区间,明年疆外渠道拓展有望取得惊喜);西部牧业(公司为A股生鲜乳价格上涨唯一收益标的。月初T全脂粉拍卖价突破3300美元/吨,奶价周期向上逻辑不断强化);克明面业(公司今年大概率完成约1.1亿元的股权激励业绩目标;定增股东即将于17年初解禁;公司外延方面有较强预期,前期公告控股股东设立并购基金)。

2016-11-1510:39:27人民币的冲破关口速度愈发迅猛。在岸人民币今日连破6.85、6.86大关。在上周五人民币对美元汇率中间价6年多来首次跌破6.8之后，今日人民币中间价再下调204点，创近八年新低。人民币中间价报6.8495，连续第八天下调，上日报6.8291；上日16:30收盘报6.8409，夜盘收报6.8452。在岸、离岸也双双走低。在岸人民币兑美元连破6.85

2016-11-1512:37:41【实控人夫妇被逐出董事会三维丝“宫斗”引深交所关注】财联社15日讯，三维丝股东大会表决结果令市场聚焦这场年末的“宫斗”大戏。公司第三大股东丘国强集结“盟军”向董事会发难，将罗祥波、罗红华夫妇逐出董事会，其背后用意引起深交所高度关注。深交所要求公司详细说明，丘国强是否在本次股东大会上说明提议免去罗祥波

天润乳业股价已进入价值区间,17年疆外现代渠道扩张将是核心看点。天润乳业Q4单季度业绩大幅低于市场预期导致股价回调较多,主要源于多项费用的预计计提尤其是生物性资产减值。今年虽拉尼娜年、气候较往年同期低,但新疆主要城市已于本月陆续集中供暖,Q4公司主力低温酸奶业务仍有望延续旺季表现,预计16年公司将实现收入近9亿元、利润约9000万元(含近期公告的两笔共计1500万元的补贴)。此外,疆外扩张仍在有序推进,现代KA渠道配套预计年底前出台。17年疆外现代渠道扩张将是天润明年的核心看点,公司首次现代渠道的费用投放将有望快速放大疆外收入增长的弹性。我们看好公司管理层的能力及务实发展实业的决心,短期费用影响不改长期看好公司发展的判断,目标市值80亿元。

2016-11-1505:12:00钢铁业调整升级规划发布欧阳春香11月14日，工信部发布《钢铁工业调整升级规划（2016-2020年）》。该规划提出“十三五”期间，粗钢产能在现有1吨基础上压减1亿-1.5亿吨，产能利用率由2015年的70%提高到80%。停止建设扩大钢铁产能规模的所有投资项目。连年亏损、资不抵债、扭亏无望、靠银行续贷等的钢

2016-11-1510:50:30核心提示：研究发现，一个地方的平均每周睡眠量增加一个小时会使工资在短期内上升1.3%、在长期内上升5%。美媒称，人们都知道睡眠关系到工作绩效。一个人在休假一星期后，工作表现会格外好；但若连续一星期不眠不休，就会力不从心。据美国《邮报》网站11月13日报道，众所周知，睡眠会影响注意力、记忆力和认知能力—

11月模拟组合:天润乳业(30%)、西部牧业(25%)、广弘控股(25%)、伊力特(20%)。上周我们的模拟组合回报+1.94%,跑赢中信食品饮料指数的+0.73%,跑赢沪深300指数的+1.88%。自月初以来,我们的的模拟组合回报+5.52%,跑赢中信食品饮料指数的+0.88%,跑赢沪深300指数的+2.31%。

2016-11-1507:34:01京华时报讯根据“十个工作日”原则，国内新一轮成品油调价窗口将在11月16日24时打开。昨天记者获悉，国内多个研究机构预计，本轮汽柴油或将迎来年内最大幅度下调。近期，随着市场逐渐消化，以及特朗普获胜带来的冲击，油价收盘一度小涨。此后，欧佩克国原油产量增长，又导致市场供应过剩忧虑持续升温，同时，美国

2016-11-1507:37:46全国各地的限购令仍在不断升级。11月14日晚间，武汉市住房保障和房屋管理局官网发布《市人民办公厅关于进一步促进我市房地产市场持续平稳健康发展的意见》。称《意见》出台是为贯彻落实国家房地产市场宏观调控要求，进一步促进该市房地产市场持续平稳健康发展。《意见》提出，强化住房限购限贷措施。限购限贷范围为江