中泰证券--食品饮料行业：跨境电商政策收紧进口冲击有望减缓【行业研究】-食品饮料

核心观点:2016年4月8日,最新跨境电子商务零售进口税收政策正式执行,跨境电子商务零售进口商品将不再按照邮递物品的类别来征收行邮税,而是按照货物来征收跨境电商综合税;同时《跨境电子商务零售进口商品清单》公布,只有清单上的商品能够按照跨境电商零售进口的新税制来进口。我们认为对于保健品、乳制品等进口冲击的重灾区而言,此次跨境电商新政和“正面清单”的颁布将在两方面对国产品牌形成实质性的利好:1)价格上,母婴产品、保健品等低价个人消费品免税时代终结,跨境进口产品价格优势弱化;2)品类上,“正面清单”严格进口商品品类,更加严格,国外产品的替代冲击减弱。推荐国内相关行业的龙头企业汤臣倍健、合生元、伊利股份、乳业等,关注贝因美。

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【研究报告内容摘要】

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分品类解读跨境电商税收新政策对于食品饮料跨境交易的影响:母婴产品、食品、保健品等低价个人消费品免税时代终结,高端红酒等贵重消费品的税率有可能不升反降。新版跨境电子商务零售进口税收政策“跨境电子商务零售进口商品按照货物征收关税和进口环节、消费税”,“跨境电子商务零售进口商品的单次交易限值为人民币2000元,个人年度交易限值为人民币20000元。在限值以内进口的跨境电子商务零售进口商品,关税税率暂设为0%;进口环节、消费税取消免征税额,暂按应纳税额的70%征收。超过单次限值、累加后超过个人年度限值的单次交易,以及完税价格超过2000元限值的单个不可分割商品,均按照一般贸易方式全额征税”。