MSCI扩容完毕后主动资金怎么配A股？

　　12月9日，北上资金净流入33.91亿元，且沪股通流入资金大幅超过了深股通，这种状况许久未发生，周期板块获得大幅资金流入，宝钢股份、万科A、美的分别获买入4.11亿元、2.82亿元、2.68亿元。11月，MSCI对A股的“三步走”纳入扩容计划已顺利完成，多家外资机构预计2020年被动流入A股的资金将有所下降，因此，明年主动型外资怎么配置则成了关键。那么面对区间震荡的市场和尚不明朗的政策环境，主动资金将如何布局A股？

　　“尽管被动资金流量可能下降，但更多海外主动资金希望增配A股，并将A股作为独立于新兴市场的一个资产类别，例如近期不乏一些中东资金希望投入A股。”富敦(Fullerton)中国区股票研究负责人王宇轩对第一财经记者表示。富敦原是淡马锡(Temasek)内部的资金管理部门。

　　在他看来，2020年财政刺激有望传导加速，且“因城施策”的政策不会令龙头地产受到过度挤压，因此周期、低估值的地产龙头仍值得配置；随着各界对LPR(贷款报价利率)挤压银行利润的担忧逐步消散、银行风险更充分暴露，这也使得部分低估值银行股具备配置价值；在外资偏好的消费领域，龙头仍有望跑赢，但外资也将持续关注部分估值偏高的“核心资产”能否持续兑现盈利；5G也是各界长期关注的主题，但在杀手级应用尚未现身的发展初期，机构更倾向于关注部分硬件方面的机会。

　　外资开始将A股作为独立资产类别

　　年初至今，北上资金累计净流入近3000亿元人民币。MSCI的“三步走”扩容计划无疑是关键推动力。

　　不过，MSCI方面于11月末也对第一财经表示，只有在解决了下述所有问题后，才会进一步将中国A股纳入MSCI指数的议题展开公开咨询