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国产替代的蓝海市场,后疫情时代的亚辉龙(688575.SH)回归主业显高成长性

  • 来源:互联网
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  • 2021-08-30
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去年在医药行业火了一整年的高瓴资本,如今低调了许多,但即使再怎么掩饰,也会发现高瓴今年在一些赛道里的还是留下了不少大手笔,其中最突出的就是IVD(体外诊断)领域。

从新羿生物到迪安诊断旗下的凯莱谱,从普施康生物到化学发光龙头安图生物,高瓴正在IVD行业快速的跑马圈地,对这一领域的重视程度可见一斑。

近年来,在精准医疗技术不断推出的背后,IVD行业新技术新模式层出不穷,生化、分子以及免疫诊断三大类都在不停的进行技术迭代。而免疫诊断里,因为高灵敏度、高稳定性化学发光技术的普及,成为IVD行业增速最快的细分领域之一。

目前,我国化学发光市场大部分被外资企业所占据,罗氏、雅培、贝克曼和西门子在国内体外诊断领域占据近80%的市场份额,有着很大的国产替代空间。

而在这一批国产替代主力军中,近几年涌现了一大批活跃玩家,以迈瑞、安图生物、新产业、亚辉龙等等为代表,纵观这批玩家今年上半年营收情况,迈瑞增长25.79%,其中IVD业务30.76%;安图增长39.13%;新产业增长31.06%;亚辉龙增长27.84%......整个行业都在快速抢占市场份额。

1、剔除疫情影响,国产体外诊断品牌回归主业值得期待

新冠肺炎疫情发生后,如何快速、准确筛查并确诊新冠肺炎患者成为疫情防控的重中之重。在各种新技术迅速发展及新冠肺炎疫情催化的大环境下,体外诊断(IDV)行业得到快速发展。而刨除新冠检测带来的业务提升,我们仍可以看到整个赛道有着将近20%的复合增速。

拿亚辉龙举例,今年上半年公司净利润8856.16万元,较同期下降12.05%,主要系新冠产品业务收入和盈利能力下降及加大研发投入所致。

但仔细分析可以看到,2021年上半年,公司非新冠自产产品国内主营业务收入达到2.81亿元,同比增长80.29%。公司新冠产品主营业务收入2021年上半年及去年同期分别为0.58亿元、0.59亿元,剔除疫情新冠产品的影响,公司营业收入同比增加23.58%,模拟测算公司净利润2021年上半年及去年同期分别为0.67亿元、0.53亿元,同比增长25.32%。

并且,2021年上半年研发费用总额为6,525.47万元,较上年度同期增加2,433.23万元,同比增幅59.45%,新增的研发费用也对公司财务数据产生一定冲击。但总体看,无论是现在,还是未来,国产替代的脚步都在逐步加快,亚辉龙的成长空间具备明显的高预期性。

值得一提的是,无论是新产业、安图生物还是及亚辉龙,都在常规业务上不断推陈出新。

迈瑞收购了化学发光上游公司,进一步完善了自己的运营能力;新产业把触角大范围向海外伸展;而亚辉龙,则在检测项目上不断深化,产品谱系进一步加深,从常规的术前八项,向肿瘤、感染,以及自身免疫等领域不断研发和创新,覆盖更多临床科室及科研院所,渗透率进一步提升,加快国产化率进程。

根据中报显示,亚辉龙核心产品获得了广泛的市场认可,三甲医院占有率超过50%,形成了突出的渠道和品牌优势。截至2021年6月30日,亚辉龙主要自有产品销往超过90个国家及地区,覆盖境内终端医疗机构客户超3000家,三级甲等医院811家(占三级甲等医院数量的51.33%)。

2、 国家人口政策红利期,亚辉龙多方位布局显优势

最近,鼓励生育政策频频出炉,产妇高龄化、出生率提升等等现实问题也会带动生殖类项目检测渗透率的提升。而生殖性激素检测属于化学发光领域的常规项目,与肿瘤标志物、甲状腺、传染病并列为四大常规检测项目。

亚辉龙是国内首家拿下AMH(抗缪勒氏管激素)、INHB(抑制素 B,两种生殖功能重要检测项)项目化学发光试剂注册的公司,并与多家科研院所和专科医院有着合作研究项目,未来在多孩政策的趋势下,亚辉龙将凭借先发优势进一步提升市场份额。

此外,一边是人口老龄化趋势不断加深,另一边是健康中国战略的不断深化,政策和市场都在一起发力,推动着整个中国的健康干预率不断提升。无论是北上广等核心医疗区域,还是三四线城市的广阔天地,健康正在成为社会上下追求的主旋律之一。

而体外诊断作为整个诊疗过程里的重要一环,未来无论是整体大健康市场规模的扩大,还是精准治疗带来的渗透率提升,都会在这个趋势里不断去吃增长的红利。

目前,亚辉龙在研的有化学发光高速仪器、流水线产品,也正持续在自身免疫、生殖健康、糖尿病、呼吸道病毒、肝脏疾病等领域特色的检测试剂产品方面加大研发力度。

值得一提的是,亚辉龙中报显示的十大流通股股东清一色的国内知名机构和外资,均是新进,足以看出亚辉龙的发展战略和成长性被机构认同。

小结:

当大潮褪去,才知道谁在裸泳。这句话之所以被推崇,是因为大部分的情况下,大多数企业是随着行业水涨船高。唯有潮水退去,才能真正看清楚一家公司的实力。

从企业出发,原地踏步已经不再满足当前时代的变化,顺应时代潮流才能获得长足发展。IVD(体外诊断)国产替代的蓝海市场,亚辉龙坚持自主创新战略,持续加大投入研发,以创新提升核心竞争力。在后疫情时代下,亚辉龙的成长性表现值得关注。

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  • 编辑:金泰熙
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