一根火腿肠的大故事，雨润食品经历了什么？

一根火腿肠的大故事，雨润食品经历了什么？优品优男 疫情搅动了各行各业，肉制品行业的参与者们有喜有忧，喜的方面就是猪价飙升，带动收入增长；忧的方面是新冠和猪瘟双疫情冲击下生猪屠宰量和肉制品销量大幅下滑。 而另一方面，行业集中度的

疫情搅动了各行各业，肉制品行业的参与者们有喜有忧，喜的方面就是猪价飙升，带动收入增长；忧的方面是新冠和猪瘟双疫情冲击下生猪屠宰量和肉制品销量大幅下滑。

而另一方面，行业集中度的提升也让部分行业巨头倍感紧张。近几年陷入没落漩涡的雨润食品(01068-HK)顶着业绩亏损的压力在内部管理层面大开刀，欲引人才来实现翻盘。

随着祝义才在去年解除监视居住回归雨润掌门人座位，这位颇具争议的肉制品行业大佬怎能容忍“死敌”双汇(000895-CN)在雨润面前亮肌肉？

祝义才回归后，首先发动全家的力量，让女儿祝媛和儿子祝珺进入公司工作。但是涅槃四年之久的雨润食品重生之路并不顺畅，2019年雨润仍亏损近40亿，2020年上半年亏损虽有收窄，但仍产生-4.08亿的净利润。

也许祝义才意识到，家族人物并不是一家企业的全部血液，新鲜血液还是需要靠外输入，这对于稳定军心、渠道、供应链等无疑都是利好的。

去年8月，祝义才决定任命曾任双汇集团销售公司销售部长的游牧担任雨润肉类产业集团董事兼总裁一职。据证券时报消息，雨润近日再次发布人事任命文件，任命王家钧、王豪杰、安璐、徐德强、潘东升、郑明军为集团副总裁。值得注意的是，除王家钧系雨润食品老将外，其余5名均为双汇的前员工。同时雨润宣布80名深加工事业部战区部长的任命，其中有部分也出自双汇，其中更是有9名是双汇的在职人员。

由此可看出，雨润简直是丝毫不掩饰地聘用双汇在职人员，对双汇来说无疑是缺乏了尊重，所以双汇起诉雨润产品涉嫌不正当竞争一案即将在近期开庭。

从目前的管理层架构看，雨润管理层确实缺乏了人才。除了祝义才年仅33岁的女儿祝媛担任公司董事会主席和执行董事外，公司董事会成员只有杨林伟一位执行董事和高辉等三位独立非执行董事，高管成员也只有6位。

而目前双汇董事会有多大8位成员，高管人数则达16位。换言之，在管理层架构方面，人才的匮乏在一定程度上对雨润的日常运营带来了负面影响。所以不难看出，雨润明目张胆到双汇挖人以寻求行内人士来充当救火队长，毕竟雨润面临业绩压力并不小。

祝义才去年年初回归雨润后，原本陷入泥潭的雨润却遭到高层的离职潮。

Wind数据显示，2019年以来至今，包括李世保、俞章礼、姚国中等4名董事会成员辞去了雨润的职务。而该4名董事会成员主要负责管理雨润上游屠宰、冷鲜肉及冷冻肉制品、深加工肉制品业务，这些业务正是雨润是主营业务。可见企业内部管理出现的问题，导致雨润产品盈利能力下降的关联性很大。

掌握着企业日常运营和最前沿业务的高层相继出走，对于雨润来说难上加难。实际上，高层离职潮之前，雨润因为祝义才的限制令而诸多债权被冻结，众多房产被查封，因此深陷水火之中。

祝义才被限制后，雨润首先出现问题的是汇兑方面。2015年，也就是祝义才被执行指定居所监视居住的强制措施的当年，雨润未能满足贷款契诺高达22亿元，因无力赔偿造成恶性循环，到了2020年6月底公司借贷违约金额增至50亿元。因此，雨润遭到索偿诉讼。

面对这些债务问题，祝媛上任后将超过30亿港元包括物业、机器等在内的应收贸易账款进行抵押，但也杯水车薪。

2015年以来，雨润逐渐走向资不抵债的深渊。2015年-2019年，雨润总资产由188.58亿元降至86.72亿元，总负债由85.27亿元增至98.51亿元。负债率也因此逐年攀升，2019年增至113.6%，2020年上半年进一步增至120%。

业绩方面，2015年以来雨润的营收止步不前，且连年亏损，2015年至2020年上半年累计亏损额达到163.4亿元。

国内肉制品行业经历早年间的品牌混战，一度诞生了北双汇、南雨润两大龙头企业。

在祝义才遭强制措施后，一蹶不振的雨润迅速被双汇拉开距离。在关乎到屠宰企业销售端的冷鲜肉与冷冻肉及深加工肉产品方面，雨润过去几年在生猪屠宰量上不断被双汇大幅超越。2019年，双汇生猪屠宰量1320万头，同期雨润只有624万头，不及双汇的一半。

因雨润此前快速扩张留下经营压力后遗症以及祝义才事件造成的债务危机，雨润在2013及2014年期间只增加了4间工厂，此后不但没有新建工厂扩产能，而是不断出售附属公司求生。截止2020年6月底，雨润的工厂只有6个。因此公司上游屠宰年产能在2019年为5265万头，对2013年的5542万头产能来说不增反降。

目前，双汇的工厂超过20个，集中在东北、华北、华东等区域。此外，双汇在全国建立有完善的销售网络，目前拥有销售机构超300家、销售终端超100万个，广泛的经营地域为冷鲜肉及肉制品的生产和销售创造良好的条件。

根据中商产业研究院数据库，双汇是我国最大的肉制品加工企业，市场占比达到15%左右，其市场份额超过后十位竞争对手的市场总和。其中在高温肉制品领域，双汇发展市场份额在国内高达60%，遥遥领先雨润。

市值方面，双汇目前市值超过1800亿元人民币，雨润则不到800亿港元。雨润2020年上半年75.4亿港元的营收与双汇363.5亿元人民币的营收已相差甚远。

所以，债务压顶加上之前的盲目扩张，让雨润在行业集中度不断提升的市场中错失了发展良机，已无法与双汇相提并论。此次大肆收集人才，甚至不惜厚脸皮到双汇抢人，可见雨润面临的困境有多棘手。

覃汉计

：彭尚京