智立方：原材料K采购价四问不清 高度依赖果链或步欧菲光后尘

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原材料K作为2018年材料成本中第五大主要原材料，四份信披文件却为其提供两组完全不同的采购单价，这不得不令人怀疑智立方的信披真实性；报告期内，近八成收入来自苹果业务，智立方对苹果业务的高度依赖性值得投资者警惕。

本刊研究员 刘俊梅/文

1月25日，深圳市智立方自动化设备股份有限公司（下称“智立方”）的首发申请通过创业板上市委的会议审核。

据招股书披露，智立方属于高端装备制造行业，是一家专注于工业自动化设备的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，为下游客户智能制造系统、精益和自动化生产体系提供定制化专业解决方案，产品包括工业自动化设备、自动化设备配件及相关技术服务。

2018-2020年及2021年1-6月（下称“报告期”），智立方实现营业收入2.85亿元、2.82亿元、3.53亿元和2.67亿元，最近三年年均复合增长率为11.32%；同期，智立方实现净利润5884.48万元、6682.02万元、9329.86万元和5638.38万元，最近三年年均复合增长率为25.92%。报告期内，智立方营业收入和净利润整体均保持增长态势。

主要原材料采购价格令人费解

从历次问询回复来看，智立方的原材料采购一直是被问询的重点内容之一，问询内容包括采购金额、供应商、采购单价等多个方面，尤其是原材料采购单价，首轮问询要求智立方量化分析主要原材料的价格变化及原因，是否与市场同类产品的价格及变动趋势一致；第二轮问询要求智立方量化分析原材料价格波动对单位成本的影响；第三轮问询要求智立方逐项说明主要原材料采购价格与第三方价格差异超过10%的原因及合理性，采购定价是否公允等；审核中心意见落实函要求智立方量化分析原材料价格波动的原因。

尽管原材料采购价格的公允性和合理性被频繁问询，但这种频繁的问询仍不能阻止智立方关于主要原材料采购价格的信披内容出现前后矛盾的问题。

首轮问询“主要原材料的价格变化及原因分析”显示，由于智立方原材料采购呈现种类多、功能多样的特点，即使是同种类型的原材料也会因品牌、材质和规格的不同而有较大的价格差异。为此，首轮问询回复对报告期各年度公司连续采购且累计采购金额超过100万元的主要原材料单价情况予以列表披露。其中，报告期各期，原材料K的采购单价分别为1604.1万元、1715.31万元、1715.31万元和1715.31万元。

而且，第三轮问询回复也显示，2018年，智立方原材料K的采购金额为201.48万元，平均采购单价为1604.1万元，比同一供应商向其他客户的1715.31万元报价低6.48%。

但在第二轮问询关于“原材料价格波动对单位成本的影响”的回复中却显示，报告期各期，原材料K的采购单价分别为1796.8万元、1901.37万元、1901.37万元和1901.37万元。如果按照这个价格，原材料K的采购单价比同一供应商向其他客户1715.31万元的报价高4.75%，而不是第三轮问询回复披露的低6.48%。

审核中心意见落实函“原材料价格波动的原因分析”中对报告期各期公司材料成本中前五大材料的成本金额、材料成本占比、采购单价及其变动情况予以披露。结果显示，原材料K为智立方2018年材料成本中的第五大材料，报告期各期，原材料K的采购单价分别为1796.8万元、1901.37万元、1901.37万元和1901.37万元，与第二轮问询回复中的披露结果一致。

综上来看，智立方在首轮问询和第三轮问询中为原材料K提供了一个采购价格，而在第二轮问询及审核中心意见落实函中却提供了另一个采购价格。尤为令人不解的是，对照四份问询回复文件发现，除了原材料K以外，四份信披文件披露的其他主要原材料的采购价格都是一致的。也就是说，智立方在四份信披文件中为原材料K分别提供两组不同采购单价，这不得不令人对智立方的信披真实性表示怀疑。

对苹果业务的依赖性值得警惕

招股书显示，报告期内，智立方对苹果公司销售收入分别为2.16亿元、0.93亿元、1.23亿元和1.38亿元，占当期营业收入的比例分别为75.58%、32.94%、34.93%和51.84%。同时，智立方不仅与苹果公司直接签订订单，还与苹果公司指定电子产品智能制造商签订订单。报告期内，智立方对苹果公司及其指定电子产品智能制造商销售收入分别为2.36亿元、2.14亿元、2.43亿元和1.99亿元，占当期营业收入的比例分别为82.61%、75.83%、68.82%和74.51%。

智立方还表示，目前及短期内，公司产品的终端应用领域仍将主要集中于以苹果为主的消费电子领域。因此，智立方与“果链”企业合作关系稳定性和可持续性就成为审核的重要关注点。

尽管智立方在四轮问询回复中一再表明，其与“果链”企业的合作关系稳定且具有可持续性，但有2021年欧菲光被剔除出苹果供应链的前车之鉴，智立方对苹果业务的依赖性仍值得市场及投资者保持一份警惕。

正是源于此，创业板上市委在发审会上再次提出，报告期内，发行人对苹果公司及其指定电子产品智能制造商销售收入占比均较高。请发行人说明其拓展苹果公司以外的新客户的计划，以及在电子烟、工业电子、汽车电子三大新应用领域方面的业务拓展情况。

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