汽车行业：整体销量筑底企稳 新能源环比显著回升

　　报告摘要

　　汽车市场：12月销量265.8万辆，同比-0.1%，环比+8.2%

　　乘用车销售221.3万辆，环比+7.6%，同比降幅收窄。其中，SUV继续保持同比增长。商用车销售44.5万辆，同比环比均保持增长，客车销量反弹，环比+29.8%。货车同比+5.1%，环比+8.7%，微卡同比环比涨幅均居首。

　　乘用车厂商库存、渠道库存下降，总体库存水平仍偏低。12月末乘用车厂商库存78.3万辆(比月初-5.2%)，经销商库存系数1.33(同比-23.1%，环比-10.7%)。

　　总体上，汽车销量同比降幅持续收窄，市场需求筑底企稳。

　　新能源汽车：12月销量16.3万辆，同比-27.4%/环比+71.4%

　　2019年12月，国内新能源汽车销量为16.3万辆，同比-27.4%，环比+71.4%；国内新能源汽车产量为14.9万辆，同比-30.3%，环比+36.0%。12月份新能源汽车产销量环比回升明显，为2019全年峰值。2019年12月，国内纯电动乘用车销量为10.5万辆，同比-22.1%，环比+66.8%；插电混动乘用车销量为2.0万辆，同比-35.0%，环比+50.9%。12月份纯电动乘用车同比、环比增速好于插混乘用车。

　　动力电池：12月装机总量9.71GWh，同比-27%/环比+54.4%

　　2019年12月，国内动力电池装机量为9.71Gwh，同比-27%，环比+54.4%。其中，乘用车、客车、专用车装机量分别同比-21.3%、-26.4%、-43.9%；三元电池装机量、磷酸铁锂电池装机量分别环比+27%、+89%。

　　投资建议：

　　根据光大汽车周期深度报告《如何把握新一轮汽车周期的配置性机会