12月26日板块复盘：看好明年春季资本市场表现 头部券商发展空间仍值得期待（附图表）

　　今日(12月26日)A股三大股指开盘涨跌不一，早盘沪强深弱格局明显，沪指在券商股助力下走出震荡上行走势，创业板指相对弱势；午后沪深两市先是维持震荡整理，随后券商股护盘，科技股再度活跃，三大股指持续拉升至尾盘。截至收盘，沪指上涨0.85%，收报3007.35点；深证成指上涨0.72%，收报10303.72点；创业板指上涨0.52%，收报1793.64点。

　　另外，截至今日(12月26日)收盘，小编根据东方财富Choice数据显示，两市平盘股有157只，A股市场包括ST股、*ST股在内，共有934只股票下跌，其中下跌7%以上个股占比为0.03%。

　　与此同时，两市包括新股在内，共2645只个股迎来上涨，其中上涨7%以上个股占比1.94%。目前A股在震荡整理中形成翘尾行情，券商股搭台，题材股唱戏。市场热点再度启动，行业与概念板块涨多跌少，局部赚钱效应突出。容维证券表示，沪指连续反弹三日，收复了本周一跌幅，重新回到中短期均线上方，成交量若能有效放大，将进一步打开后市反弹空间。当前股指维持上行走势，前期3020点位附近将出现小幅压力，随着市场量能缓慢释放后，股指有望持续突破上方压力，展开震荡上行走势。另外，今日两市共有67只个股涨停，多数集中于光刻胶、券商概念、房地产开发、锂电池等板块。

　　板块方面：

　　一、券商概念

　　华创证券指出，在中国金融对外开放的浪潮之下，外资机构对中国市场的参与度大幅提升。短期而言，开放有利于国内券商的业务创新和提升风险偏好。中长期来看，头部券商已经具备一定的竞争力护城河，在外资带来的“鲶鱼效应”下有望加速发展。我们维持对行业的长期看好。

　　中信建投表示，长期来看，头部券商发展空间仍值得期待。一是在宏观经济增速下行、全球央行开启降息周期的背景下，国内货币政策长期边际宽松趋势不变，有助于市场交易活跃度的稳步提升。二是资本市场增量改革政策陆续落地，带动存量业务改革，为券商拓宽业务疆界。随着证券业供给侧改革的持续深化，航母级头部呼之欲出。

　　万联证券认为，看好明年春季资本市场表现，有望带动券商盈利水平有所回升。目前券商板块估值不到 1.7xPB，在中性假设下预计明年证券行业的ROE 在 6.9%左右，仍有提升空间， 维持行业“强于大市”评级。在内外部竞争激烈的格局下，行业向龙头集中态势明显，且监管鼓励做大龙头券商的意图明显，未来有望出现比肩海外顶级投行的航母级中资券商，我们依旧看好龙头券商的发展。

　　二、房地产开发

　　中信证券认为，积极推荐房地产板块。市场已进入政策目标区间，预计这种稳定状态还将持续到2020年。逆周期调节，因城施策，整体求稳的政策，有望成为板块估值提升的催化剂。

　　中银国际表示，龙头及高成长房企19-21年业绩锁定性较强，基本面坚实，快回款、高周转、融资渠道多元化的优势推升行业集中度，价值低估待修复。同时建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会。推荐组合：1)龙头房企；2)区域房企；建议关注高成长性房企。

　　联讯证券指出，基建央企估值有修复空间、长期关注建筑工业化。政策在基建方面动作频频，从专项债到各地梳理重大项目再到交通强国和资本金下调，方向已经非常明确，未来对冲投资下滑的最重要手段就是基建，我们认为目前基建股估值在历史底部，有较高安全边际，基建投资复苏，基本面增长确定，政策的持续加码将成为股价上涨催化剂。从11月基建投资数据来看，广义基建投资增速回升而狭义回落，电力、热力投资回升明显，我们认为再基建股的估值修复有机会。

　　一张图汇总：

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）