钢铁行业：预期回归现实

　　近期，随着国内疫情逐步受控，下游行业复工复产，实际消费情况接替市场预期主导钢价走势。长材方面，随着劳务人员到位后建筑工地复工，需求持续好转，但在高库存压力以及成本下行因素的影响下，价格承压小幅下挫。短期内在稳增长政策的支持下，长材消费有望保持较高水平。而板材方面，因海外疫情蔓延，板材直接出口、间接出口均受到较大影响，需求相对低迷，价格大幅回落。行业呈现出长材强于板材的局面。

　　疫情影响下，一季度钢铁行业下游需求大幅下滑，行业量价齐降。预计一季度原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷毛利润同比分别下跌50.1%、下跌35.8%。进入年报季，高股息率有望成为近期钢铁股的亮点。近年来钢铁行业新增产能受限，钢铁企业投资受限，且上市钢铁企业资产负债率普遍已降至合理水平，高分红预期提高，建议关注三钢闽光、柳钢股份、南钢股份。中长期持续推荐行业龙头中信特钢、宝钢股份。

（文章来源：国信证券）