张晓慧：时代呼唤新的宏观经济学理论、新的货币经济学理论

　　当天，张晓慧在致辞时说，最近这两年，学院一直围绕着如何继续坚持理论和实践创新，立足中国金融实践，做好中国问题研究，与时俱进地发展和完善支撑和影响决策的经济金融理论框架，大力提升通过金融研究服务国家重大决策的能力等问题展开持续的讨论。

　　她说：“我们认为，理论研究必须从实际问题出发、从实际政策出发，做到理论和实际相结合、政策与学术相结合。”

　　她进一步分析，从实际问题出发，必然要求理论上的突破。2008年全球金融危机之后，美联储等发达经济体中央银行推出了量化宽松等非常规货币政策，通过增加金融系统的流动性来支撑实体经济的复苏。按照时任美联储主席伯南克的说法，量化宽松等非常规货币政策打破了所有的经典货币经济学理论。

　　“只不过我们看到的是，长期的超低利率并未能带动长期生产率的提升，相反却鼓励了短期刺激、助长了资产泡沫。”她说。

　　近年来新冠疫情的反复来袭又使全球范围内的产业链、供应链遭遇了前所未有的巨大冲击，叠加俄乌冲突，不断上升的通货膨胀和利率则显著加大了国际金融市场上的动荡，避险情绪高涨，全球经济由此增添了许多新的不确定性。

　　对此，张晓慧坦言，无论是货币经济学理论还是现行国际货币体系都面临着前所未有的矛盾，尤其是地缘冲突期间经济金融制裁的滥用，令人不得不怀疑现行国际货币体系是否还能继续为全球提供公品。

　　她提到，疫情暴发以来，我国没有搞“大水漫灌”，而是采取货币政策结构性逆周期发力，信贷资金直达中小微、科技型企业，定向精准支持制造业等重点领域，在货币总量基本匹配经济需求的前提下，既激活了微观主体活力，增强了总体创新能力，稳定了产业链、供应链，也稳住了宏观经济。

　　但是，张晓慧提醒，如何解释在非常时期的当下结构性货币政策成为挑大梁的角色，恐怕是经典的货币经济学所不能承受之重，迫切需要能在理论上有所突破，有所创新。时代呼唤新的宏观经济学理论、新的货币经济学理论。