原油市场看多信心增强

　　受益于俄罗斯将继续与OPEC产油国履行减产合作协议，在积极情绪推动下，近期国内外原油期货价格延续振荡上行的走势。其中美国WTI原油期货价格攀升至 61美元/桶上方，而布伦特原油期货价格也走高至66美元/桶，国内原油期货2002合约呈现单边上扬的走势，期价一度涨至488.8元/桶，刷新年内新高。

　　明年全球经济增速略有改善。原油需求与世界经济形势存在较高的正相关性。可以看到，在即将过去的一年，各主要经济体贸易纠纷持续加剧，导致2019年全球经济增速出现放缓迹象，从而引发原油需求增速的下滑。据EIA、IEA和OPEC这三大能源机构预计，2019年全球石油需求增幅分别为75、100、98万桶/日，低于年初的预估水平。预计2020年全球经济形势有望获得改善，有助于原油需求增量的提升。当前来看，多家能源机构均认为，2020年的全球原油需求增速将有所加快，并对此前的预估数据进行调增修正。

　　春季节前油市供应端维持乐观预期。从供应端的角度来看，尽管在12月初召开的“OPEC+”产油国大会上，OPEC及其盟友达成扩大减产规模的协议，但市场还是担忧各主要减产国能否通力合作，具体落实到行动上，尤其是忧虑俄罗斯能否与沙特等产油国“一条心”。虽然在本轮减产行动中，俄罗斯是沙特最重要的合作伙伴，但俄罗斯的减产表现却不如预期。据统计，在2019年前11个月当中，俄罗斯有2/3以上的时间都未能履行减产承诺，超出额度5