菜油回调在所难免

　　经过最近半年多的持续走高，国内菜油价格已处于3年来高位附近。虽然国内外植物油的供需格局依旧良好，尤其菜油经历多年的去库存之后，供需格局已经实质转变，但就植物油的季节性周期而言，目前菜油价格明显高于其他植物油，需求在很大程度上受到抑制。一旦元旦春节国内植物油备货收尾，菜油需求将进一步转淡，而我国进口大豆、油菜籽等到港增加，势必对节后的菜油市场造成压力，因而需谨防其回调。

　　市场已消化加拿大菜籽减产

　　由于加拿大油菜籽在9月、10月份遭受降雪和早霜威胁，以及国际贸易受阻，加拿大油菜籽种植受到影响，美国农业部下调2019/2020年度加拿大油菜籽产量预估至1950万吨，较上年度减少80万吨，而加拿大统计局最新发布的油菜籽产量预估进一步下降到1860万吨，较之前预估的1960万吨继续调减100万吨。

　　虽然加拿大油菜籽出现减产，但从季节上看短期油菜籽供应仍会增加，并且加拿大油菜籽减产预期消化已久，此时油菜籽已经上市，价格也已处于高位，颇有利多已经兑现的意味。减产信息虽然短期仍会支持菜类市场，但已不是新鲜信息，且中美达成第一阶段协议后，中加关系将很大程度上影响未来几个月我国对加拿大菜籽和菜油的进口，这很可能是未来菜油转弱的重要影响因素。

　　大豆等油料供应充足

　　我国10