东吴期货：供需格局向好 “铜博士”有望迎来跨年度上涨行情

　　近期，“铜博士”表现亮眼。文华财经数据显示，截至12月10日9:58，沪铜期货主力2002合约最高至48720元/吨，创下4月30日以来新高，涨幅一度超1%，最新报48580元/吨。

　　东吴期货有色分析师张华伟今日对中国证券报记者表示，11月中旬以来，铜价出现震荡回升，主要在于宏观扰动事件出现缓和、全球制造业萎缩势头得到遏制、全球铜显性库存出现低位下滑以及中国铜需求前景改善。

　　张华伟表示，从供应端来看，未来铜市场仍将呈现偏紧格局。目前，三大交易所总库存处于近几年来同期的最低水平，其中上海保税区库存则降至2013年以来最低水平。此外，全球最大的铜供应国智利局势混乱，虽然目前并未对铜矿开采和运输造成实质性影响，但不排除未来会对供应链造成冲击。另外，中国主要冶炼厂商与全球主要矿商达成的2020年铜精矿长单TC(粗加工费)较今年大幅下滑，说明明年矿供应仍偏紧。且预计短期矿山产出难有大的增长，中国废铜进口量将会进一步压缩。从需求端来看，进入四季度后，我国汽车、家电销售情况有所好转。电线、电缆企业开工率同比大幅上升，随着年末基建投资发力，铜需求前景将改善。此外，房地产行业进入后周期时代，地产竣工进入回升阶段，将拉动家电需求。因此，预计12月到明年上半年，铜价重心将会继续抬升。