（报告出品方/作者：开源证券，邓健全、赵悦媛、支露静）

1、 行情综述：5 月以来 A 股汽车板块逐步回暖

2022 年 5 月以来，A 股汽车板块股价逐步回升，截至 6 月 30 日的股价收益率 表现优于沪深 300，2022H1 A 股汽车板块涨跌幅位于行业第 10 位。2022 年初起，A 股汽车指数及沪深 300 指数收益率均有所下滑，3 月中下旬以来吉林、上海等地区疫 情冲击汽车产业链，汽车板块面临一定下行压力。5 月以来，复工复产逐步实施及国 家汽车消费政策支持下，A 股汽车指数加速上行，截至 6 月 30 日，股价收益率由最 低的-34.0%收窄至-2.8%，而沪深 300 指数股价收益率仅收窄至-9.2%。同时 2022Q2 汽车行业重仓股市值占比环比亦提升 1.3pcts 至 3.7%。

2、 整车：新能源车销量高增，自主崛起周期持续

2022H1 中国狭义乘用车批发销量同比增长 3.4%，购置税减半及各地区汽车消 费刺激政策提振消费信心。2022H1 中国狭义乘用车批发销量达 1,016.9 万辆，同比 2021H1+3.4%，环比 2021H2 -9.7%，总体呈U 型走势。3 月中下旬以来汽车产业 链受吉林、上海等地区疫情冲击，4 月狭义乘用车批发销量仅为 95.0 万辆，同比大 幅下滑 42.8%，环比亦下滑 47.6%。5 月底起，伴随燃油车购置税减半（对购置日期 在 2022 年 6 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间内且单车价格（不含增值税）不超过 30 万元的 2.0 升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税）及各地区汽车消费刺激 政策的出台，6 月单月销量回升至 218.9 万辆，同比+42.3%，环比+37.6%。 新能源乘用车销量持续高增，2022H1 插混销量增速快于纯电。2022H1 新能源 乘用车批发销量达 245.6 万辆，同比+126.6%，环比+11.4%，单月新能源渗透率由 2022 年 1 月的 19.1%提升至 6 月的 26.1%。分动力类型，2022H1 纯电动乘用车销量达 193.9 万辆，同比+115.2%，环比+6.9%，上半年纯电动渗透率达 19.1%；2022H1 插电混动 乘用车销量为 51.8 万辆，同比+183.2%，环比+32.4%，上半年插电混动渗透率达 5.1%。

2022Q2 自主品牌乘用车市场份额上升至 48.7%，2022H1 自主品牌插混、纯电 销量份额均提升。据中汽协，2022 H1 自主品牌乘用车份额达 47.2%，同环比 +5.2pcts/+0.5pcts，其中，2022Q2 份额环比+2.8pcts 至 48.7%。分动力类型看，据乘 联会，2022H1 自主品牌纯电销量份额达 82.1%，较 2021 年提升 1.9pcts；2022H1 自 主品牌插混销量份额达 88.1%，较 2021 年提升 9.8pcts，充分受益于新能源转型趋势。

展望 2022H2，乘用车及新能源乘用车销量有望保持较好发展态势。7 月狭义乘 用车批发销量为 213.4 万辆，同比+40.8%。8 月虽受南方限电、疫情多发等不利因素 影响，狭义乘用车批发销量仍达成 209.7 万辆，同比+38.2%，保持正增长。7、8 月 新能源乘用车批发销量分别为 56.4/63.2 万辆，同比分别+129.6%/+108.0%，8 月新能 源渗透率亦突破 30%。展望 2022H2，伴随中央及地方政府稳经济、促消费政策持续 作用及金九银十消费旺季的到来，预计乘用车销量仍会保持较好发展态势，新 能源乘用车销量亦将维持较快增长。

分车企看：

比亚迪：2022H1 业绩超预期，盈利能力大幅改善

2022 半年报业绩超预期，盈利能力大幅改善。公司 2022H1 实现营收 1506.07 亿元，同比+65.7%；实现归母净利润 35.95 亿元，同比+206.4%。公司 2022Q2 单季 度实现营收 837.8 亿元，同比+67.9%；实现归母净利润 27.87 亿元，同比+197.67%， 业绩超预期；实现扣非归母净利润 25.15 亿元，同比+458.6%。公司 2022 年上半年 销售新能源汽车 64.1 万辆，同比增长 314.9%，新能源乘用车市占率为 24.7%，较 2021 年同期提升 11.8pcts。 诸多不利因素下彰显经营韧性，规模效应、调价落地共同推动盈利大幅改善。 2022H1 公司面对疫情散发、芯片短缺及原材料价格维持高位等诸多不利因素，新能 源汽车销量增长势头强劲，月度销量屡创历史新高，规模效应一定程度上对冲了上 游原材料价格带来的盈利压力，助力业绩快速改善。此外，公司于 2022Q1 展开两次 提价，我们预计提价后部分订单于 2022Q2 起陆续交付，共同推动盈利能力大幅改善。

多款中高端新车型即将上市交付，车型矩阵进一步丰富。目前比亚迪在售产品 可分为王朝和海洋两大系列，其中王朝系列在售产品包括秦、唐、宋、元、汉，海 洋系列在售产品包括海豚、驱逐舰 05 等车型，此外比亚迪海豹、唐 DM-p、护卫舰 07、腾势 D9 也陆续上市。

长城汽车：汇兑收益增厚业绩，哈弗混动化值得期待

营收端：长城汽车 2022H1 总营收 621.3 亿元（同比+0.33%），整车销售收入 555.7 亿元（同比+0.65%），H1 公司实现归母净利润 56 亿元（同比+59%），扣非归母净利 润 20.6 亿元（同比-27.6%）。上半年公司汽车总销量 51.9 万辆（同比-16.1%），受到 供应链问题影响公司上半年销量有所下滑，但是得益于车型销量结构的变化、高端 车型销量占比的提升，公司上半年整体营收同比持平。

盈利端：2020H1/2021H1/2022H1 公司毛利率分别 14.72%/16.25%/18.38%，净利 率分别为 3.19%/5.70%/9.00%。2022 年上半年，公司品牌高端化成效显著，20 万元 以上车型销售占比 14%，单车均价 12.12 万元（同比+20.27%）。根据公司微信公众 号，2022Q1 公司单车均价 11.9 万元，H1 单车均价 12.12 万元，倒算得到 Q2 单车均 价 12.41 万元，环比 Q1 提升 4.3%。H1 净利率大幅提升，主要是卢布汇率大幅波动 带来外汇浮盈，上半年汇兑收益 26.8 亿。2022H1 公司销售/管理/财务/研发费用率同 比分别-0.38/+3.5/-4.23/+2.11pcts。

供应端限制逐步缓解，销量主力车型哈弗 H6、坦克 300 混动化值得期待。2022 年 4 月-7 月，公司单月销量同比增速分别为-41.4%/-7.9%/0.5%/11.3%，受到供应链 限制的状况逐渐缓解。8 月 26 日，哈弗及坦克品牌旗下多款车型亮相成都车展，长 城汽车新能源发展步入全新时期。哈弗品牌后续 DHT 混动车型将推出 H6 DHT HEV 及 PHEV 版本，坦克品牌成都车展正式发布越野+新能源技术路线，基于越野超 级混动架构打造的坦克 300 HEV、坦克 500 PHEV 将于 2022 年年内开启全球预售。 2022 年以来，热销电动小车欧拉黑白猫暂停接单、芭蕾猫及 WEY 品牌多款车 型销量不及预期，对长城汽车消费者/投资者信心产生一定影响，不过长期来看，我 们持续看好长城汽车品类造车的创新方式，看好长城汽车供给创造需求、开辟新细 分市场的实力。

长安汽车：毛利率高增，新能源车开启强劲周期

2022H1 营收略有下滑，2022Q2 受疫情影响销量有所下降。2022H1 公司实现营 收 565.7 亿元，同比微跌 0.4%，其中，2022Q2 实现营收 220.0 亿元，同环比分别 -11.1%/-36.4%。2022Q2 长安汽车集团总销量为 47.4 万辆，同环比分别-15.3%/-27.2%。 收入结构改善下 2022Q2 毛利率突破 22%，2022Q2 归母净利润同比+50.9%。 2022H1 公司毛利率为 19.8%，同环比分别+4.5pcts/+1.6pcts，其中 2022Q2 毛利率达22.4%，同环比分别+5.5pcts/+4.2pcts。毛利率提升主要系公司产品结构改善，2022 年前 6 月 UNI 系列累计销量 78,814 辆，占长安自主乘用车销量比重达 12.5%，同比 +2.9pcts。2022H1 归母净利润达 58.6 亿元，同比+238.7%，主要系公司丧失对阿维塔 科技控制权而剩余股权按公允价值重新计量所得 21.3 亿+收入结构改善带来的毛利 率增厚。其中，2022Q2 实现归母净利润 13.2 亿元，同比增长 50.9%，主要受益于毛 利率改善趋势；环比下滑 70.9%主要系管理、销售、研发费用率提升及 2022Q1 非经 常性收益所致。

长安深蓝、阿维塔助力，新能源车型周期向上。（1）长安深蓝首款产品深蓝 SL03 于 2022 年 7 月 25 日上市，具备高性价比及增程、纯电双配置，截至 8 月 31 日订单 已超 4 万辆。据 2022 年公司半年度业绩说明会，2023 年 Q1 长安深蓝将推出第二款 产品即紧凑级 SUV C673，并计划 2025 年之前完成 5 款全新产品布局，销量规模争 取达到 70 万辆，2030 年前完成 7 款全新产品，销量规模达到 100 万辆。（2）阿维塔 旗下首款产品阿维塔 11 于 2022 年 8 月 8 日上市，在空间、动力性能及智能硬件配 置上具备一定优势，截至 8 月底阿维塔 11 订单已突破 2 万。至 2025 年，阿维塔将 推出 4 款全新车型，有望助力长安品牌向上。

吉利汽车：单车均价显著提升，混动、纯电双重共振

2022H1 汽车收入增速高于销量增速主要系产品结构优化。2022H1 公司实现 581.8 亿营收，同比增长 29.2%，环比增长 2.8%。其中，销售汽车及相关服务收入达492.0 亿元，同环比分别+25.2%/+1.7%，占营收比重为 84.6%。2022H1 并表销量（吉 利+几何+极氪）达 51.9 万辆，同环比分别-0.6%/-11.3%，2022H1 收入同环比增速高 于销量增速主要系较高价位中国星系列（销量占比同比提升 6.5pcts 至 21.3%）及高 端极氪车型（销量占比环比提升 2.6pcts 至 3.7%）销量占并表销量比重的提升。产品 结构改善下，公司并表单车均价达 9.5 万元（2021H1/2021H2 分别为 7.5/8.3 万元）。 2022H1 受原材料成本增加及新能源转型影响毛利率有所下滑，毛利率下滑及费 用提升致使盈利能力承压。2022H1 毛利率跌至 14.6%（同环比分别-2.7pcts/-2.5pcts） 主要系原材料成本增加及新能源汽车销售比例上升影响。2022H1 归母净利润下降 34.8%至 15.5 亿元，主要由于毛利率下滑+销售费用同比提升 29.3%（投资于 66 间极 氪品牌直营店）+研发费用同比提升 41.7%（过往数年对研发作出大量投资，导致摊 销费用增加）。若剔除股权激励费用及极氪归属股东的亏损，归母净利润仅同比下降 7.0%至 28.1 亿元。

高性能雷神动力加持下，混动车型销量可期。2021 年 10 月雷神动力混动系统发 布，目前已陆续推出星越 L Hi·F（HEV）、帝豪 L Hi·P（PHEV）、领克 01 EM-F（HEV）、 领克 01 EM-P（PHEV）车型。2022 年吉利汽车计划推出 5 款雷神超级电混车型（帝 豪 L Hi·P、领克 01 EM-P 已上市），3 款雷神油电混动车型（星越 L Hi·F、领克 01 EM-F 已上市）。同时，CMA 架构下的 A 级 SUV 博越 L 亦将搭载雷神智擎 Hi·F 油电混动。 至 2025 年，吉利汽车集团搭载雷神智擎混动的车型将达到 20 余款。领克品牌将在 2022 年推出 4 款智能电混车型的基础上，2023-2024 年再推出 3 款，到 2025 年全系 产品将搭载领克智能电混技术，实现全系产品电气化。2022 年 8 月，雷神混动车型 销量已达 11,113 辆，环比增长 9.8%，占吉利品牌+领克品牌总销量比重的 11.9%。 其中，帝豪 L Hi·P 8 月销量达 6,300 辆，环比增长 12.8%。

依托 SEA 浩瀚架构，极氪纯电车型竞争力强劲。SEA 浩瀚架构为超大带宽、高 效智能的电动平台，旗下首款车型极氪 001 在空间、续航、动力性能上具备竞争优 势，同时为用户免费升级含高通 8155 芯片的智能座舱有效提升口碑，2022 年 8 月交 付超 7,000 台，大定再次突破 1 万台；极氪 009 定位纯电豪华 MPV，电池、电机、 NVH 性能强劲，有望受益于家用化出行趋势。

广汽集团：中报业绩符合预期，钜浪混动蓄势待发

自主销量快速增长，合资贡献稳中有升。中报业绩符合预期。2022 年上半年公 司实现营业收入486.89亿元，同比+40.83%，实现归母净利润57.51亿元，同比+32.61%，实现扣非后归母净利润 56.40 亿元，同比+39.46%。其中，2022Q2 单季度实现营业 收入 254.21 亿元，同比+37.05%，实现归母净利润 27.42 亿元，同比+39.14%，实现 扣非后归母净利润 27.42 亿元，同比增长 50.81%。广汽传祺上半年销量为 17.3 万辆， 同比+14.3%；广汽埃安销量同比大幅增长 133.9%至 10.0 万辆。合资方面，广汽丰田 销量为 50.0 万辆，同比+19.9%，广汽本田销量为 35.7 万辆，同比-3.9%。2022H1 公 司对联营和合营企业投资收益超 84 亿，同比+33.1%，其中日系品牌贡献较大。 丰田 THS 混动系统加持，传祺开启全面混动化时代。2022 年 4 月 26 日，广汽 传祺正式发布电气化战略下全新混动技术品牌—钜浪混动。钜浪混动拥有双混动技 术路线，一套是广汽自主研发的 2.0TM 发动机匹配丰田油电混合双擎动力系统 THS， 另一套是完全由广汽自主研发的 2.0ATK 发动机匹配 GMC 机电耦合系统。

国内首家搭载丰田 THS 混动系统的自主品牌车型传祺第二代 GS8 于 2021 年 12 月上市。据广汽传祺官方微信公众号，传祺 GS8 全系 1-7 月累计销量超 3.2 万辆， 同比增长 378.1%，其中 2022 年 6 月起双擎版本占比约为 50%。 2022 年 7 月 6 日，钜浪混动的另一套混动系统 GMC2.0 正式量产下线，它由 广汽研究院 2.0ATK 混动专用发动机+GMC2.0 机电耦合系统组成，热效率可达 42.1%。 未来这套双电机串并联混动系统将率先搭载在影酷、影豹两款车型上。

3、 零部件：受益于新能源车放量，国产替代进程加速

3.1、 座椅：千亿规模赛道，国产替代正当时

外资占据主导地位，自主座椅总成厂商角逐千亿市场。伴随汽车电动化率的提 升与座舱升配趋势的确立，座椅的功能逐渐丰富、技术要求逐渐提高，进而带动单 车座椅价值量的提升与乘用车座椅市场规模的持续扩容，我们预计 2025 年中国乘用 车座椅市场规模将逾 1200 亿元。中国乘用车座椅市场目前主要由李尔、佛吉亚、安 道拓、麦格纳等外资占据。在汽车电动化趋势下，自主新能源车品牌快速崛起带来 上游供应格局重塑，以继峰股份、天成自控为代表的自主座椅总成厂商前景可期。

继峰股份：乘用车座椅业务势头良好，格拉默盈利改善可期

业绩符合预期，盈利端短期承压长期向好。2022H1 公司实现营收 84.33 亿元， 同比-3.34%，其中 Q2 营收 42.29 亿元，同比+0.88%，环比+0.59%；H1 公司实现归 母净利润-1.68 亿元，同比-189.11%，其中 Q2 归母净利润-1.31 亿元，同比-314.86%， 业绩整体符合预期。H2 随着疫情影响减弱、原材料价格下行，公司业绩预计将改善。

乘用车座椅业务蓄势待发，格拉默整合效果逐渐显现。中国乘用车座椅市场具 千亿规模，目前由李尔、佛吉亚、麦格纳等外资品牌占据主要份额，国产替代空间 大。公司乘用车座椅业务势头良好，获得两家新能源厂商项目定点，合肥工厂一期 有望年内完工，并将于 2023 年开始量产供货。自主新能源厂商的崛起带动上游供应 链重塑，公司凭借技术实力、响应速度及产品性价比优势有望快速开拓客户、提升 市场份额。2022H1 格拉默实现营收 74.15 亿元，同比-2.87%，净利润-1.80 亿元，同 比-241.58%。公司通过对格拉默进行组织架构调整、产能布局的重新整合，实现降 本增效，助力格拉默经营效率与盈利能力提升。继峰与格拉默通过产品赋能、客户 导入，实现补齐短板、增强竞争力，协同效应显著。

天成自控：不利因素影响减弱，乘用车座椅业务为主要增长极

2022H1 营收同比下降 9.16%，H2 有望迎营收与利润齐升。2022H1 公司实现营收 7.50 亿元，同比-9.16%，其中 Q2 营收 3.18 亿元，同比-29.57%，环比-26.32%； H1 公司归母净利润 0.23 亿元，同比-45.29%，其中 Q2 归母净利润 0.09 亿元，同比 -55.49%，环比-30.53%。分业务来看，2022H1 公司乘用车业务受益于新项目的放量， 实现营收 2.33 亿元，同比+43.28%；航空座椅业务实现营收 1.31 亿元，同比+17.37%； 受国内疫情以及工程机械和商用车行业景气度下滑影响，工程商用车业务营收为 3.35亿元，同比-36.62%。盈利能力方面，2022H1公司毛利率为21.02%，同比+0.44pcts， 其中 Q2 毛利率为 22.31%，环比+2.24pcts，预计 H2 随着产能利用率的提升，公司的 毛利率将进一步上行。2022H1 公司净利率为 3.00%，同比下滑 1.99pcts，主要系销 售及研发费用增加所致。

定点接连落地，乘用车座椅业务增长确定性较强。公司乘用车座椅业务客户开 拓顺利，已实现对上汽荣威、飞凡汽车、科莱威、上汽大通、威马等品牌车型的批 量供货。2022 年初以来，公司分别获得北汽新能源 C46DB 项目、上汽 EC32 项目以 及东风乘用车的 S73 项目、S59 项目定点，显示公司乘用车座椅产品获得市场广泛 认可。公司在汽车座椅领域技术储备充足、生产经验丰富，布局骨架、发泡、面套 等零部件构筑成本优势，伴随新定点落地与新项目投产，乘用车座椅业务有望加速 成长。 航空座椅国产化持续推进，有望贡献利润增量。伴随疫情影响减弱、全球范围 内航空业逐渐复苏，航空座椅市场需求回升。公司持续推进航空座椅的国产化进程， 有望快速提升航空座椅业务盈利水平，伴随市场回暖带来的客户需求增加，航空座 椅业务有望迎量利齐升。

上海沿浦：2022H1 业绩符合预期，H2 有望迎来回升

2022H1 营收实现同比增长，盈利水平有所下滑。2022H1 公司实现营收 4.58 亿 元，同比+19.24%，主要系武汉沿浦和柳州汽车科技销售收入增加带动营收增长，其 中 Q2 在疫情影响下，营收环比-5.96%。利润端，H1 公司归母净利润 0.27 亿元，同 比-29.09%。公司 Q2 毛利率为 18.13%，环比+0.31pcts，预计随着原材料价格下行及 产能利用率提升，H2 公司盈利能力将进一步提升。2022H1 公司固定资产较 2021 年 末有所增加，主要系为应对部分定点项目量产进行的产能扩张所致。H2 随着公司新 能源定点项目逐步开始量产，公司业绩有望迎来增长。

座椅骨架总成成本占比高，市场空间广阔。座椅骨架占座椅成本比重达 15%， 其次升降器、滑轨、调角器成本占比分别为 13%、4%、4%。伴随座椅功能的丰富及 技术要求的提升，座椅骨架总成的单车价值量也随之提升，我们预计 2025 年中国乘 用车座椅骨架总成的市场规模将达 433 亿元。

深度绑定东风李尔，多项定点保障业绩高增。公司是东风李尔的战略供应商， 双方深度绑定，共同开拓客户。自 2021 年 11 月以来，公司接连获得金康新能源、 长城汽车、比亚迪、东风乘用车、小鹏、岚图等主机厂定点，生命周期总金额逾 70 亿元。公司在座椅骨架领域深耕多年、具备技术优势，从过去主要配套汽车后排座 椅骨架延伸至技术要求更高的前排座椅骨架，显著提升单车价值量；公司业务涵盖 模具的设计开发、冲压件及座椅骨架的生产制造，一体化布局有利于降低成本，构 筑产品性价比优势；公司跟随客户在全国多地设立生产基地，与客户同步开发、缩 短产品开发周期，响应速度快、配套服务能力突出。公司通过全产业链布局、多地 建厂降低成本，依托与东风李尔的战略合作关系与沟通机制平滑原材料价格波动对 公司盈利水平的影响，为公司保持相对稳定的盈利能力提供保障。

松原股份：H1 业绩强于预期，汽车被动安全领域新星蓄势待发

2022H1 公司业绩显韧性，盈利水平短期承压。2022H1 公司实现营收 4.24 亿元， 同比+26.74%，其中 Q2 营收 2.03 亿，同比+17.19%，环比-8.16%；H1 公司归母净利 润 0.43 亿元，同比-17.52%，其中 Q2 归母净利润 0.21 万，同比-24.27%，环比-9.7%。Q2 疫情等因素影响公司生产经营，公司业绩整体保持稳定，彰显韧性。H1 公司毛 利率 26.65%，同比-7.84pcts,主要系原材料价格上涨、产能利用率较低等影响所致， 其中 Q2 毛利率 26.52%，同比-8.65pcts，环比-0.26pcts。

开辟安全气囊、方向盘新业务领域。汽车被动安全系统行业技术壁垒高、行业 格局优，公司具备技术能力与成本优势，充分享受自主车企崛起红利。2021H2 公司 实现安全气囊与方向盘的量产，2022H1 安全气囊与方向盘业务分别实现营收 0.39、 0.24 亿元。公司已与吉利汽车、上汽通用五菱、奇瑞汽车、北汽福田、合众汽车及 威马汽车等客户进行项目开发合作，其中已为五菱宏光 MINI、奇瑞 QQ 冰淇淋车型、 合众哪吒 V 车型配套供货，预计 H2 更多项目将投产。

将心理学的真知灼见应用于金融学的行为经济学，在过去的十年里蒸蒸日上。

3.2、 线控制动：One-box 方案占比提升，自主供应商加速国产替代

电动智能化浪潮下，线控制动优势凸显，集中体现在能量回收效率高、制动距 离短等方面。随着新能源汽车的快速放量，线控制动搭载率也在快速提升，据佐思 汽车研究数据，2022 年 1-5 月国内 EHB 线控制动（包含 Two-box 和 One-box）搭载 率为 13.7%，较 2021 年全年提升 5.1pcts；若按照集成方案划分，2022 年 1-5 月 EHB 中 One-box 方案占比快速提升至 34.6%，较 2021 年全年提升 14.1pcts，凭借重量轻、 价格便宜、能量回收效率高等优势，我们预计 EHB 中 One-box 方案占比将持续提升。

伯特利：公司2022 年上半年公司实现营收21.1 亿元，同比+37.2%；毛利率22.1%， 同比-3.4pcts；归母净利润 2.8 亿元，同比+16.4%。2022Q2 单季度公司实现营收 11 亿元，同比+45.6%，环比+8%；归母净利润 1.4 亿元，同比+25.7%，环比+2.8%；扣 非净利润 1.0 亿元，同环比均小幅下降，主要是非经损益中包含 0.24 亿元的政府补 助以及因并购万达产生 0.16 亿元收益。 分业务来看，2022 年上半年公司智能电控产品销量 84.9 万套，收入为 8.2 亿元， 同比+68%；盘式制动器销量 92.9 万套，收入为 6.2 亿元，同比+6.5%；轻量化零部 件销量 328.5 万套，收入为 4.9 亿元，同比+19.2%；此外，2022 年 6 月，公司转向 系统产品销量 20.5 万套，收入为 0.7 亿元。

线控制动产能稳步扩张，定点持续推进，长期成长动力充足。据公司半年报披 露，线控制动业务方面，公司上半年在研项目 26 项，新增量产项目 4 项。公司计划 未来一年内再新增 4 条线控制动产线，其中两条产线将于 2022 年下半年投产，另外 两条产线将于 2023 年上半年投产，预计到 2023 年中公司五条线控制动产线将全部 投产。此外，公司线控制动产品持续升级创新，具备制动冗余的 WCBS 2.0 产品的研 发在顺利推进中，WCBS 2.0 将更好满足 L4 及以上自动驾驶级别对线控制动系统的 需求，目前已经有多个定点项目，预计 2024 年上半年量产。电子机械制动系统（EMB） 的研发工作正在进行中。

亚太股份：2022H1 公司总营收 16.96 亿元（同比-2.51%），其中基础制动营收 13.38 亿元（同比-5.39%），汽车电子控制系统营收 2.25 亿元（同比+9.9%）。2022H1 归母净利润 3209 万元（同比+4.39%），扣非归母净利润 1923 万元（同比+228.8%）， H1 毛利率 13.76%（同比-0.94%），净利率 1.93%（同比+0.12%）。受到所供应客户部 分车型销量下滑影响，公司汽车电子业务出货量略低于预期。2022H1 财务费用较 2021 年同期大幅减少 2332 万元，带动公司扣非净利润同比大幅增长。 2022H1 公司获得重庆长安、吉利汽车、一汽红旗、长城汽车、零跑汽车等多家 主机厂项目定点，上半年共计新启动 68 个项目，其中 21 个为汽车电子控制系统项 目。伴随后续吉利、重庆长安等核心客户项目的放量，公司下半年汽车电子业务有 望迎高增。

3.3、 空气悬架：快车道前的蓄力期，Q2 利润环比承压

空悬市场目前仍处于放量前的蓄力阶段，一方面自 2021 年以来空悬供应商拿到 的订单需要 2 年左右的时间开始量产，2022 年上半年来看，中鼎股份、保隆科技等 空悬业务营收增长有限。另一方面，国内新能源主机厂推出的下一代车型中使用空 悬的车型增多，理想 L9、小鹏 G9 等配置空悬的明星车型亮相也带动行业热度进一 步提升，上半年保隆科技、中鼎股份等公司公告多个空悬定点，我们预计 2023 年开 始，伴随这些定点项目的逐步放量，行业规模或将正式进入高速增长期。据盖世汽 车预计，2025 年国内空悬乘用车渗透率将从 2021 年的 2.5%提升至 15%~20%。

中鼎股份：2022H1 公司营收 65.73 亿元（同比+2.98%），归母净利润 4.71 亿元 （同比-20.41%，主要是 2021 年同期 Green Motion 股权出售带来非经收益），扣非归 母净利润 4.00 亿元（同比-9.00%）。2022H1 公司毛利率 21.39%（同比-3.24pcts），管 理优化持续兑现，管理费用率同比下降 0.75pcts，汇兑收益带动财务费用率整体下降 0.81pcts，2022H1 公司净利率 7.11%（同比-2.07pcts）。分业务来看，三大新兴业务板 块 2022 年上半年营收均实现同比正增长，空悬 H1 营收 3 亿元（同比+1.36%），轻 量化业务营收 4.73 亿元（同比+28.93%），冷却系统营收 17.83 亿元（同比+2.50%）。 受到疫情影响，公司 Q2 营收及盈利环比 Q1 略承压。我们认为公司是国内空压 机细分领域龙头，单一产品市场地位遥遥领先，并积极布局其他空悬部件的国产化， 后续有望充分享受行业红利。

保隆科技：2022H1 公司总营收 20.6 亿元（同比+8.6%），归母净利润 0.63 亿元 （同比-49.1%），扣非归母净利润 0.42 亿元（同比-58.6%）。2022H1 公司毛利率 27.4% （同比-5.7pcts，部分原因是新会计准则下运输费用调整至成本），净利率 3.18%（同 比-3.41pcts）。H1 公司管理费用率 7.6%，同比+1.9pcts，主因是（1）2022 年 H1 股 权激励费用 1600 万元（2021 年同期无）；（2）2022 年 H1 职工薪酬增加 2300 万元。 H1公司财务费用率2.8%，同比+1.1pcts，主因是欧元贬值带来汇兑损失约2400万元。 公司 TPMS 业务 H1 营收 6.5 亿元（同比+4.9%），新业务（包括传感器、ADAS、空 悬等）H1 营收超 2.5 亿元，同比+45%。 公司出口业务占比较高，上半年盈利受到汇兑损失的较大影响。我们认为公司 拳头产品空气弹簧技术领先，同时其他空悬零部件的布局及订单取得较大突破， 正加速进入空悬布局的收获期。

跌倒七次，站起来八次。人们买东西是因为他们自己的原因，而不是你推销的原因。

空悬营收占比较低、毛利率波动较大：2021 年以来，中鼎股份和保隆科技空悬 业务没有大的放量 ，2022H1 中鼎股份 、保隆科技空悬业务营收同比分 别 +1.35%/+16.22%，2022H1 空悬业务占中鼎股份总营收的 4.56%，占保隆科技总营收 的 2.08%。根据中鼎股份目前披露的公告来看，空悬业务尚处于发展的初期，公司空 悬 毛 利 率 波 动 较 大 ， 2021H1-2022H1 公 司 空 悬 业 务 毛 利 率 分 别 为 31.55%/3.75%/21.55%。

空悬订单加速获取：2022 年上半年，中鼎股份拿到多家国内头部主机厂、国外 新势力品牌的空气供给单元订单，据中鼎股份答投资者提问内容，截至 2022 年 8 月， 公司子公司 AMK 中国已披露订单总产值约 54.6 亿元。上半年保隆科技获得多家主 机厂空气弹簧、空簧减振器总成、储气罐的定点，同时据公司微信公众号，公司首 次获得两家车企的空悬控制器项目定点，供应空悬产品部件的范围进一步拓展。据 保隆科技答投资者提问内容，2022 年保隆科技乘用车空气弹簧产线共规划 3 条产线， 9 月第三条产线预计安装完成，为订单的持续获取提供产能保障。 空悬快速渗透的趋势并没有改变，从空悬项目定点情况来看，我们认为目前处 于行业高速增长前的蓄力时期，长期看好空悬优质赛道。

3.4、 内饰：疫情下仍保持可观增速，新能源需求带来强劲支撑

作为壁垒相对较低的传统赛道，内饰件行业核心竞争力主要是成本管控能力。 近年来国内自主的饰件供应商凭借成本管控实力及属地化配套的优势，加速客户拓 展，尤其是国产替代以及新能源车崛起的趋势为传统饰件供应商带来了机遇。即便 疫情之下，新泉股份、常熟汽饰之类的优质饰件供应商依旧实现 2022H1 营收端的同 比较高增速。 新泉股份：2022H1 公司营收 28.13 亿元（同比+24.4%），归母净利润 1.67 亿元 （同比+1.7%），扣非归母净利润 1.62 亿元（同比+12.1%）。2022H1 公司毛利率 19.22% （同比-3.56pcts），毛利率同比下降部分原因是 2022 年开始会计准则调整，运输费用 从销售费用调整至成本。H1 较 2021 年同期，人民币贬值带来汇兑收益 1000 万元左 右，公司财务费用率同比下降 0.83pcts，研发费用率同比提升 0.54pcts。H1 公司净利 率 6.01%（同比-1.56pcts）。考虑到运输费用的调整，推测净利率下降主要是毛利率 （不含运输费用）下降导致的，新投产项目带来折旧压力、商用车业务产能利用不 足或为主要原因。

尽管商用车下游需求受到疫情、国六标准切换等影响处于低迷状态，公司国际 电动车企标杆客户项目及部分其他乘用车项目带来需求的强劲支撑，上半年公司营 收依旧保持较高增速。此外，公司近期陆续规划了合肥、芜湖、杭州等多个新的生 产基地，后续属地化配套优势&公司本身优秀的成本管控实力便于公司加速国产替 代、项目获取，助力业绩实现高增。

常熟汽饰：公司 2022H1 营收 15.4 亿元（同比+27.4%），毛利率为 20.9%（同比 -3.7pcts），归母净利润为 2.0 亿元（同比-6.1%）。2022H1 公司 2022H1 四费费率合计 为11.4%（同比-5.7pcts）；公司2022Q2单季度营收8.5 亿元（同比+42.7%，环比+25.3%）， 归母净利润为 1.2 亿元（同比+10.4%，环比+54.6%），单季度四费费率合计为 9.9% （同比-7.5pcts，环比-3.3pcts），公司营收规模增长叠加设备、模具维修、贷款费用 下降综合导致公司费用率水平大幅优化，降本增效成果显著。2022H1 公司新能源销 售占总销售比例达 29.7%，较 2021 年全年的 24.5%相比提升 5.2pcts。本部营业利润 （不含投资收益）为 1.44 亿元（同比+60.9%），本部营业利润占比为 63.7%（同比 +25.8pcts）。2022H1 疫情对公司的合联营公司长春派格、常熟安通林等造成影响， 致公司投资收益有所下滑。 整体来看，公司上半年本部营收同比实现较高增速。新能源客户拓展顺利，伴 随后续降本增效的进行，公司有望受益行业国产替代趋势&新势力崛起带来供应体 系变化的机遇。

3.5、 车载电源&电驱动：新能源汽车销量带动市场快速扩容，自主供应 商持续发力

据 NE 时代数据，2022 年上半年新能源乘用车 OBC 装机量 208.3 万套，同比 +110%，以第三方供应商主导为主。分品牌来看，弗迪动力凭借比亚迪纯电及插电 式混合动力车型的持续畅销，其 OBC 销量同比大增 301.5%至 52.1 万套，市场份额 跃升至首位；欣锐科技 OBC 装机量为 13.7 万套，同比+133.5%，市场份额为 6.6%， 较 2021 年同期+0.7pcts；英搏尔 OBC 装机量为 22.0 万套，同比增长五倍以上，市场 份额为 10.6%。 电驱动市场中，2022年上半年新能源乘用车电机电控累计搭载量为 231.85万台。 分类别来看，三合一及多合一电驱动总成搭载量为 137.15 万台，搭载比例为 55%， 该比例呈持续增长趋势。分供应商来看，2022 年上半年电机控制器市场中弗迪动力、 特斯拉、汇川技术分别位列前三名，英搏尔凭借上汽通用五菱、威马、吉利等优质 客户车型的放量，其电机控制器市场份额提升至 5.2%。

欣锐科技：公司2022年上半年公司实现营收6.2 亿元，同比+58.1%；毛利率15.0%； 归母净利润350万元，同比-68.0%。2022Q2单季度公司实现营收3.2亿元，同比+66.0%， 环比+4.7%；归母净利润为-360 万元。费用端：2022 年上半年公司四费费率合计为 18.6%，较 2021 年全年下降 4.8pcts，其中销售费用率下降 1.3pcts，管理费用率下降 3.2pcts，随着规模效应及自动化产线陆续投入使用，公司多项费用率水平仍有较大 优化空间。 分业务来看：公司 20222 年上半年车载电源集成产品营收为 4.5 亿元，同比 +109.7%，占总营收比例提升至 72.3%；DC/DC 变换器/车载充电机产品营收均约为 0.3 亿元；燃料电池相关产品营收为 0.55 亿元，毛利率为 40.0%。

客户资源丰富，拟定增募资扩产支持长期发展。公司已经进入吉利汽车、北汽 新能源、比亚迪、小鹏汽车、东风本田、广汽本田、现代汽车、等国内外知名整车 厂商的全球供应体系，并与吉利汽车、北汽新能源、比亚迪、小鹏汽车等国内整车 厂建立了长期、稳定的合作关系。2021 年公司进入到比亚迪 DM-i 混动乘用车及吉 利 SEA 浩瀚架构供应体系，2022 年公司进入到吉利雷神动力架构供应体系。随着 客户的多元化拓展，为提升产品的生产和交付能力，公司于 8 月 30 日发布定增预案， 拟通过定向增发方式募资资金 14.1 亿元投入到新能源车载电源自动化产线升级改造 项目、新能源车载电源智能化生产建设项目（二期）、总部基地及研发中心建设项目中，助力长期发展。 英搏尔：公司 2022H1 营收 8.69 亿（同比+177.6%），毛利率为 14.5%（同比-5.7pcts）， 归母净利润为 0.27 亿元（同比+64%）。其中 2Q22 单季度公司营收为 5.2 亿元（同比 +118%，环比+46%），归母净利润为 0.09 亿元（同比-38.7%，环比-48.9%），其中信 用减值损失约 0.05 亿元。 分业务来看：2022H1 公司总成产品销售收入占比近 70%，其中电源总成出货量 24.2 万套（同比+394%），营收 2.95 亿元，单价为 1219 元；动力总成营收为 2.9 亿 元（同比+538.4%）。

菱电电控：2022H1 业绩短期承压。 2022H1 业绩受股权激励影响业绩有所下滑。2022H1 公司实现营收 3.61 亿元， 同比-15.0%；实现归母净利润 0.59 亿元，同比-26.0%。从单季度看，2022Q2 实现营 收 1.90 亿元，同比-15.50%，主要系受疫情影响国六排放商用车行业需求下降；2022Q2 实现归母净利润 0.32 亿元，同比-25.93%。2022H1 公司计提 0.3 亿元股权激励费用， 剔除后公司实现归母净利润 0.85 亿元，同比增加 7.87%，主要系毛利率水平较高的 国四、国五排量车辆的 ECU 快速放量。 不断加大研发投入，长期增长潜力强劲。2022Q2 公司费用率为 39.3%，同比 +27.3pcts，环比+18.0pcts，其中销售费用率为 3.4%，同比+1.2pcts；管理费用率为 5.0%，同比+3.1pcts；财务费用率为-0.2%，同比+0.1pcts，2022Q2 研发费用为 0.45 亿元，同比+141.0%，研发费用率为 23.8%，主要系公司承接了较多乘用车、电动车 开发项目，引入大量研发人才，实现公司客户向乘用车转型。 纯电车、混动车取得多个客户定点。公司在纯电动汽车动力电控系统和混合动 力电控系统领域陆续获得多家造车新势力和自主品牌的乘用车项目定点，同时，原 先定点的乘用车企业从一款车型陆续扩展至多款车型，2022 年下半年混动 EMS 及纯 电业务有望迎来较快成长。

3.6、 一体压铸：放量在即，多家供应商纷纷加大转型力度

特斯拉率先布局，多家主机厂迅速跟进。特斯拉率先布局一体化压铸技术，并 于 2020 年应用于 Model Y 后地板生产。多家主机厂快速跟进，蔚来 9 月末开始交付 的 ET5 车身后地板将采用一体化压铸技术，减重 30%，后备箱空间增加 7L；小鹏亦 引入一体化压铸生产工艺，预计将在 2023 年发布的新车型中使用；高合汽车、小米 汽车、理想汽车及大众等海外车企也争相布局一体化压铸技术，行业放量在即。 文灿股份：2022 年上半年业绩略超预期。2022H1 公司实现营收 24.42 亿，同比 +20.15%；毛利率为18.34%，净利率为5.58%；实现归母净利润1.36亿元，同比+85.82%； 扣非后归母净利润 1.29 亿元，同比+84.28%。2022Q2 公司实现营收 11.99 亿元，同 比+22.07%；实现归母净利 0.57 亿元，同比 145.43%。

第二套 9000T 大型压铸岛于 6 月完成试产，产能扩张持续加码。据压铸商情， 继 4 月 18 日公司首套超大型 9000T 压铸岛成功于天津生产基地完成试产之后，6 月 18 日第二套 9000T 压铸岛于南通生产基地完成试产。目前，公司 2021 年向力劲集 团签约采购的首批 9 台 2800-9000T 压铸单元全部完成试产。据公司公告披露，截至 2022 年 4 月，在大型一体化结构件领域，公司已获两家新势力头部客户大型一体化 结构件后地板产品、前总成产品和一体化 CD 柱产品的项目定点；在电池盒产品领 域，公司获得包括汽车领域和储能领域多个客户的电池盒箱体定点；副车架产品领 域，公司获比亚迪后副车架项目；在低压压铸业务领域，公司获蔚来汽车的电机壳 产品定点。考虑到丰富的在手订单，公司于 2022 年 4 月计划继续向力劲集团追加采 购 9 台压铸机（2 台 7000T+2 台 4500T+3 台 3500T+2 台 2800T），预计 2022 年下半 年起将陆续落位。 一体压铸产品放量在即。公司目前已经获得产品定点的一体化压铸产品均取得 产品试制成功，包括半片式后地板、一体式后地板、前总成项目和上车体一体化大 铸件，后续产品将进入到小批量交样过程中，预计在 2022 年第四季度开始贡献收入。

广东鸿图：2022H1 公司实现营业收入 28.98 亿元，同比-2.35%；毛利率 18.55%， 净利率为 7.90%；归属于上市公司股东的净利润 2.21 亿元，同比+68.15%；扣非后归 属于上市公司股东的净利润 1.24 亿元，同比-0.03%。2022Q2 公司实现营收 13.56 亿 元，同比-3.46%；毛利率 19.17%，净利率 11.31%；实现归母净利润 1.46 亿元，同比 +148.80%。 一体化压铸产品获小鹏定点，压铸业务开拓顺利。2022 年 6 月成功取得小鹏汽 车某车型底盘一体化结构件产品的量产订单；压铸业务上半年实现新能源汽车类产 品销售收入 3.7 亿元，同比+125%，板块业务销售占比提高至 17.55%。新产品承接 方面，压铸业务上半年共承接新产品 49 款，其中包括电池壳体、电机壳体、前舱体、 后地板等新能源汽车类新产品 24 款，按产品订单规模占全部新产品生命周期销售额 比重达 67%；内外饰件业务新承接的新能源汽车类产品按年均销售额占比达 42%。

立中集团：2022H1 实现营收 100.52 亿元，同比+16.00%，归母净利润为 2.77 亿 元，同比+0.55%。2022Q2 实现营收 45.14 亿元，同比+3.14%，环比-18.48%，归母 净利润为 1.43 亿元，同比+0.33%，环比+6.30%。 免热处理合金顺利完成专利检索报告。据公司中报披露，公司目前以及完成了 《铝合金机构件专利风险检索分析（FTO）报告》，确定公司免热材料技术方案均未 落入国内外 448 件相关专利的保护范围。 拟发行可转债，有望支撑公司中长期发展。公司公告拟发行可转债募集资金总 额不超过 15.8 亿元，募集资金净额拟投资于山东立中新能源锂电新材料项目（一期）、 墨西哥立中年产 360 万只超轻量化铝合金车轮项目以及免热处理、高导热、高导电 材料研发中心项目。

瑞鹄模具：2022H1 公司实现营收 4.28 亿元，同比-1.7%；毛利率为 25.0%，净 利率为 13.2%；归母净利润 0.55 亿元，同比-3.2%。2022Q2 公司营收为 2.9 亿元，同 比-3.74%；毛利率为 24.6%，净利率为 14.0%；归母净利润为 0.4 亿元，同比+13.3%。在手订单充足，新能源客户订单占比过半。据公司投资者关系活动记录表披露， 公司截至 2022 年 6 月末在手订单 29.52 亿元，均为装备类业务订单，不包括轻量化 零部件业务订单（暂未批产），其中模具类产品订单约占 60%，自动化线类产品订单 约占 40%。近年来，公司新能源车型订单呈逐年上升趋势，其中 2022 年上半年新承 接的订单中，新能源车型订单占比超过 50%。 车身结构件产品将于2023年投产。目前压铸产品主要为新能源汽车车身结构件， 汽车动力系统壳体件等，已投建产能规模为 50 万台套；动力系统壳体产品预计在 2022 年4 季度部分投产，车身结构件产品涉及多款车型，预计在 2023 年分批投 产。

3.7、 车灯：明星赛道光环依旧，加码新技术、新项目投入

同为车灯产业链以及一汽大众上游的供应商，科博达、星宇股份 2022 年 Q2 单 季度业绩表现呈现较大分化。上半年一汽大众生产销售受到疫情的较大影响，2022 年 3~6 月一汽大众单月销量同比分别-40%/-49%/-11%/+51%。受到下游核心客户一汽 大众、一汽红旗的影响，星宇股份 2022 年 Q2 营收同比出现 22%的降幅。相较而言， 科博达由于是二级供应商直接供应 tier 1，受到终端客户主机厂产销直接影响较小，2022 年 Q2 营收同比+6.7%，此外由于海外营收占比较高，汇兑收益也对科博达业绩 带来增厚作用。

星宇股份：2022H1 公司总营收 37.19 亿元（同比-5.89%），归母净利润 4.57 亿 元（同比-19.68%），归母扣非净利润 4.08 亿元（同比-21.75%）。2022H1 公司实现毛 利率 23.11%（同比-2.69%），净利率 12.3%（同比-2.11%），上半年较 2021 年同期可 转债利息减少（可转债已转股/赎回）带来财务费用率同比下降约 0.7pcts。H1 公司 位于上海的汽车电子与研发中心已竣工并逐步投入使用，叠加职工薪酬增加，公司 研发费用率同比提升 2.06pcts 至 6.23%。 星宇股份上半年尤其是 Q2 单季度业绩受下游客户影响略承压，短期扰动不改 长期趋势，公司加码全贯穿式一体前部灯的开发，用于贯穿式前灯灯具生产的 智能制造产业园五期项目已开工建设，伴随车灯智能化升级公司进入长期向上通道。

科博达：2022H1 公司总营收 14.85 亿元（同比+1.82%），归母净利润 1.99 亿元 （同比-13.5%），其中：H1 照明控制系统营收 7.68 亿元（同比+4.5%），电机控制系 统营收 2.8 亿元（同比-11.9%），车载电器与电子 2.8 亿元（同比+10.4%），能源管理 系统 0.44 亿元（同比+19.6%）。H1 公司毛利率 34.6%（同比-1pcts），净利率 14.9% （同比-2.1pcts）。2022H1 科博达海外营收占比约 34%，上半年人民币贬值对公司带 来汇兑收益 635 万元，H1 财务费用率同比下降 1.25pcts。据科博达 2022H1 中报，公 司域控制器产品已从底盘域控拓展至车身域控，并获得头部新势力定点。 上半年科博达整体经营较为稳健，此外，公司域控制器项目和海外基地建设加 速发力，打开新的成长空间。

车灯是一个升级空间大、升级动力强、空间广的赛道，星宇股份、科博达作为 车灯总成/控制器领域的龙头，有望充分享受行业高增福利，长期的先进技术研发投 入进一步强化公司竞争实力，打开新的增长空间，看好两家公司持续的技术迭代、 市场拓展进程。

3.8、 智能座舱：渗透率提升，赛道前景广阔

华阳集团：2022H1 业绩环比提升，持续加大研发投入赋能长期增长

公司 2022H1 业绩环比提升明显，业绩增长亮眼。2022H1 公司实现营收 24.85 亿元，同比+21.2%；实现归母净利润 1.63 亿元，同比+18.9%。从单季度看，2022Q2 实现营收 12.85 亿元，同比+17.7%，环比+7.1%；实现归母净利润 0.94 亿元，同比 +14.4%，环比+35.3%。公司 2022Q2 收入、业绩环比提升主要系前期疫情延迟量产 的新项目逐步放量，汽车电子及精密压铸营业收入均实现增长所致，其中汽车电子 实现营业收入 16.03 亿元，较 2021 年同期增长 19.08%，精密压铸实现营业收入 6.08 亿元，较 2021 年同期增长 42.08%。 持续加大研发投入，产品加速迭代升级。2022H1 公司研发投入 2.22 亿元，同比 + 32.06%，占营业收入的 8.91%。公司双焦面 AR-HUD 已获定点，斜投影 AR-HUD 已向市场推广，与华为合作的 LCoS 项目已投入开发；液晶仪表实现 L3 级自动驾驶 场景重构；屏显示类产品全面导入平台化设计；电子外后视镜已完成第二代产品预 研；驾驶域控平台并陆续投入开发。 客户拓展顺利，汽车电子及精密压铸业务有望快速增长。汽车电子业务方面， 座舱域控、数字声学系统、数字钥匙等新产品获得多个定点项目，部分项目计划年 内量产；精密压铸业务方面，公司成功导入包括比亚迪、博世、博格华纳、宁德时 代等客户的新项目。

华安鑫创：2022H1 业绩符合预期，战略转型初见成效

公司 2022H1 业绩符合预期。2022H1 公司实现营收 3.94 亿元，同比+3.98%，实 现归母净利润 0.25 亿元，同比+5.5%。从单季度看，2022Q2 实现营业收入 2.31 亿元， 同比-7.7%，环比+40.9%；实现归母净利润 0.20 亿元，同比+1.05%，环比+263.0%。 2022H1 公司综合毛利率为 14.0%，同比+2.7pcts。2022H1 公司期间费用率为 7.6%，同比+1.7pcts，主要系公司加大研发投入，研发费用率同比+1.9pcts 至 4.6%所致。 向 Tier1 转型之路加速，在手订单充沛。2021 年 10 月公司与京东方精电成立子 公司，开始独立与整车厂签订合同并提供服务，加速转型成为 Tier1 供应商。在公司 战略转型过程中，持续获得新订单，据公司公告，截至 2022 年 8 月，公司来自国内 主流系统集成商及主机厂累计已定点未交付金额约人民币 104.08 亿元，为其提供多 款中控、液晶仪表、副驾后排娱乐、HUD 等提供屏幕简单模组或屏显系统的定制开 发及供货服务，预计项目周期为 2-8 年，主要集中在 3-5 年。 此外，公司投入 20 亿资金的液晶模组等生产线 2022 年 4 月 6 日落地南通，用 于制造液晶模组、PCBA、贴合及包含域控制器在内的智能驾舱系统。该项目建成后 将实现年产 1000 万片液晶模组、300 万套车载显示系统、100 万套汽车智能座舱系 统、50 万套智能驾驶系统及 200 万件其他汽车电子产品。截至 2022 年 8 月，公司 155 亩的自建主体厂房也已完成设计规划，预计 2023Q3 陆续建成并投入使用。

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精选报告来源：【未来智库】。系统发生错误

发展循环经济必须大力倡导科技创新。