富国产业债(富国产业债券)

 

什么叫债券投资名门？有几只扛把子的基金，还是有几位历史业绩突出的基金经理？

在业内看来，至少应该是在中国债券市场见证历史，参与历史，并顺应历史潮流，穿越经济和金融周期，为投资人提供优雅的回报；同时还应该具有不断提升的长期投资管理能力，精细化风险控制能力，多元化的策略安排；以及还需要有一个不断进化、自我迭代的团队。

2003年，中国债券市场懵懂发展。直至2003年底，全市场共315只债券，4.8万亿规模，债券基金经理几乎一支笔，一个本子，就可以精确地把组合的收益算出来。

2003年12月，富国天利债券基金成立，成为全市场首批前十只债券基金之一。在随后的日子中，富国天利四获中证报债券基金金牛奖，两获上证报债券型金基金奖，年化收益高达8.59%，位居同类前茅，而且在过去的六年中持续正收益。

如果说，早年的债券投资是以利率债为主，则进入2008年信用债投资逐渐登堂入室。2008年，市场上首次推出公司债，并在年内累计发行20只共400亿，成为债券市场里程碑式的事件。

正是在这一年，富国基金发行了历史上第一只以信用债投资为主的债券基金——富国天丰，并开启了封闭式债券基金的投资时代；并在随后的2011、2012、2013年中，连续三年荣获上证报三年度和五年度债券型金基金奖。富国基金也因此成为全市场最早专注于信用债投资的基金公司之一。

信用债市场的持续发展，和富国基金突出的投资能力，使得机构定制开始萌芽。2011年底，经历了城投债违约风波之后，富国产业债基金成立，机构占比一直高达85%以上，成为早期机构投资信用债的定制产品典范。由于富国产业债首次提出类封闭的基金运作模式,赎回费全额返还基金资产的福利型设计,2012年富国产业债实现9.68%的收益，该产品获得2012上海金融成果创新三等奖。

收支平衡图表示一种产品所出售的总数量改变时总收益和总成本是如何变化的。收支平衡点是为避免损失而必须卖出的最小数量。

时光的车轮滚滚而过，中国资本市场的高速发展，实际上是以债券市场来承担主力的。据wind数据统计，债券存量规模由2011年底的20.29万亿增长到2019年末的97.11万亿，年均复合增速高达19%。目前，除了传统的利率债、信用债以外，同业存单、地方政府债都已是10万亿级的规模。

如果说，2015年以前，债券基金的策略主要是走精品路线的话；那么2015年以后，大型基金公司的债券投资更多表现为平台策略。

首先是2014年超日太阳债的违约，打翻了信用债违约的潘多拉盒子，市场对于信用研究的重要性日益提升，信用研究成为每一家平台型公司债券投资发展不可或缺的部分；2015、2016委外资产的此起彼伏，对于债券投资策略多样性和服务的专业化提出了新的要求；经历了2017债券熊市之后，债券市场逐渐成为一个开放的市场，并逐渐迎来与银行理财子及海外投资者共舞的时代。

在此背景下，债券基金面对不同的客户，出现了不同的策略和业务逻辑，众多百亿级债券基金产品不断涌现。

对于富国基金而言，2015年以前，通过良好的口碑、传承、业绩，获得了投资人的高度评价；2015年以后，则通过团队的迭代和升级，迎来了平台型驱动的快速发展阶段，截至2019年末富国基金共管理各类债券产品规模超3000亿元。正如富国基金反复强调的，不断致力于对投资策略和流程的打磨，赋予每一只产品独特的生命力，创造更为辉煌可靠的业绩。

本文源自中国证券报

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