银保监会:促居民储蓄转为市场长期资金

　　银行、保险发展“五年规划”来了

　　银行业保险业发展的“五年规划”来了。近日，银保监会发布《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》(下称《意见》)，提出2025年发展目标要形成多层次、广覆盖、有差异的银行保险体系，金融风险得到有效处置。《意见》提出，发挥银行保险机构在优化融资结构中的重要作用，这是监管部门再次提到要促进居民储蓄“入市”。

　　业内人士分析认为，此举并不能理解为储蓄资金要搬进股市，而是要通过理财、保险、信托等长线投资者，改善投资者结构。对于散户投资者比较合适的投资方法还是通过理财、保险、基金等渠道进入资本市场。截至1月6日收盘，沪指微跌0.01%，收3083.41。深指涨0.39%，创业板涨1.3%，收1859.92。

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　　理财子公司将为市场提供增量资金

　　按照监管规划，理财、保险、信托等产品未来要与资本市场有更紧密的对接，以优化资本市场投资者结构，从“散户”主导向机构投资者主导转变。实际上，这一政策导向近年已在逐步实施，监管部门陆续出台的一些新政都旨在促进直接融资体系发展，鼓励金融机构加大对资本市场的支持力度。

　　如资管新规严控期限错配，意在引导资管机构发行与中长期资产相匹配的资管产品，培育价值投资和长期投资理念。理财子公司新规允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股市。中信建投证券银行业首席分析师杨荣表示，目前银行理财子公司刚刚起步，随着理财子公司权益投研能力提升，权益资产配置份额将提高，对权益市场构成一定利好。此外，银行理财子公司成立后，将进一步丰富机构投资者队伍，提高直接融资占比，流向权益市场资金将稳步增加。

　　有券商分析师表示，根据理财子公司净资本管理办法，股票、标准化债权类资产、公募基金等标准资产风险系数为0，这意味着监管部门引导理财子公司加大对股票、债券等标准化资产的投资规模，万亿级的长线资金将投向权益市场，FOF、MOM等产品将会出现现象级增长。

　　不过，华泰证券金融业研究员沈娟表示，居民储蓄的转化对银行负债端成本形成一定压力，有能力通过结算、财富管理等业务沉淀活期资金的银行优势有望强化。

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　　保险业长期资金加快“入市”

　　《意见》明确提出，要大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。“寿险业务中的年金险和长期健康险这两大类是有投资功能的，其与公众储蓄最大差异是，公众储蓄是3