增收不增利魔咒再现：美能能源闯关IPO 短期负债压力持续高企

　　近年来，美能能源营业收入增长稳健。不过与持续增长的营收相对应的，却是逐渐下行的归属于母公司股东的净利润，报告期内该指标分别为7263万元、6813万元、6018万元和3817万元。2017及2018年增速分别为-6.2%、-11.67%。

　　日前，陕西美能清洁能源集团股份有限公司(下称美能能源)发布了招股书，拟于深圳证券交易所首次公开发行上市，主承销商为西部证券股份有限公司。

　　据悉，美能能源本次发行数量不超过4690万股，占发行后总股本比例不低于25%，募集资金共计4.5亿元左右。对于资金的用途，美能能源表示，将用于韩城市天然气利用三期工程(1.9亿元)、凤翔县镇村气化工程(1.7亿元)、神木市LNG应急调峰储配站工程(7593万元)和“智慧燃气”信息化综合管理平台(2199万元)四个项目中，实施主体分别为韩城美能、凤翔美能、神木美能和美能能源。

　　招股书显示，美能能源是一家长期专注于清洁能源供应领域的专业化城市燃气综合运营服务商，主要从事城镇燃气的输配与运营业务，包括天然气终端销售和服务以及天然气用户设施设备安装业务。该公司实际控制人为晏立群和李全平，二者为夫妻关系。

　　目前，美能能源的经营区域主要集中在陕西省韩城市、神木市、凤翔县，该“两市一县”均为陕西省内经济总量较大、人口数量较多、区位优势明显、发展潜力强劲的地区。2018年和2019年上半年，该公司天然气销售量分别为1.6亿立方米和9836万立方米。

　　受国家政策与行业利好影响，美能能源营业收入增长稳健。招股书显示，2016