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分手丁香医生,医脉通这个决定做对了

  • 来源:互联网
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  • 2021-06-25
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这个年头,互联网医疗公司上市已经很常见了。

自2020年下半年开始,互联网医疗赛道上的公司纷纷加快上市步伐,京东健康、医渡科技等已登陆港股市场。近日,专注于医生社区平台医脉通通过港交所主板上市聆讯,高盛、海通国际为其联席保荐人,这也意味着资本市场或再添互联网医疗“新兵”。

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分手丁香医生

医脉通前身特科能软件技术最早成立于1996年,是由清华核物理专业出身的田立新和姐姐田立平共同创立。

1998年,特科能开发出了综合英汉双语医学词典全医药学大词典,目前仍国内影响力最大的专业医学翻译软件之一。此后十余年间,特科能相继推出一系列医用产品,有帮助医生查询药物说明的用药参考;用于提供医生文献查询的医学文献王;为制药公司提供数字医疗营销服务的eMarketing;以及内含上万份指南全文的临床指南。

全医药学大辞典、医学文献王早期每套零售价280元,医师用药参考零售价为190元。光靠卖软件,特科能在2004年营收规模首次突破1000万元。

不过,当时的田立新做了一个现在看来并不明智的决定。

从2004年开始,特科能牵手丁香园,将其开发的用药参考、医学文献王都放到丁香园平台上搜索。按照田立新的说法:“有个挺好的朋友在做互联网,自己何必再去做呢?”,这也为后续医脉通的名气不如丁香园埋下伏笔。

眼看着丁香园风生水起,成为业内颇具影响力的社区和医生服务平台,后知后觉的田立新也按耐不住了。2006年,特科能公司正式推出了医脉通,也做起了互联网。

2013年,一直依靠自有资金运转的医脉通引进了日本M3公司的战略投资,M3以12.2百万美元的交易对价获得公司50%的股份。

IPO前,除了M3占有的50%份额外,田立平、田立新先生、田立军通过Tiantian持有公司剩下50%的股份,两者为共同控股人。

与M3建立合作关系之后,公司随即成立集团控股公司及其他成员公司。经过数年发展,2021年公司正式更名为医脉通,并推出互联网医院。

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成为中国版“M3”

得到M3入股的同时,医脉通也将其数字化医药营销模式引入进来。

M3公司利用以m3.com为中心的会员制医疗网站提供医疗相关的互联网服务。2020财年M3营收同比增长29%至1691.98亿日元,净利润则增长至411.98亿日元。截至目前,M3已服务超过90万名医疗工作者,医生会员超过30万,占日本医生总数的92%,药剂师超过19万。

与其他医生社区参与者相似,M3亦是为帮助医生获得更多专业信息,而区别在于M3更侧重于打造医学信息平台。这点上,医脉通取之精髓。

医脉通目前主要针对三类用户不同需求推出解决方案:

其一,针对制药及医疗设备公司,提供精准教育及企业解决方案。服务内容包括让企业有效联系医生,并教导相关处方药及医械知识,也就是充当传统“医药代表”的职责。2020年,已有81家制药及医疗公司采取该方案,医脉通已代表客户对191个医疗产品进行数字推送,这个数值逐年上升。

其二,针对医生及其他医疗专业人员对医学信息的需求,推出医学知识解决方案,也就是销售临床指南、医学文献王、用药参考、全医药学大词典、医知源等医用软件工具。2018-2020年,注册用户中分别有约1.41万名、8.8万名及15.93万名为付费用户。

其三,主要针对患者,提供智能患者管理解决方案,即网上问诊和处方服务。这块业务起步相对较晚,与其他互联网医院并无本质差别。

可以说,从业务方面来看医脉通是中国版进阶“M3”。

截至2020年底,医脉通平台可透过网站、桌面应用程序及移动应用程序登入,约有350万注册用户,其中约240万用户为执业医师,占中国所有执业医师约58%。在注册医师用户数上,公司是国内最大的在线专业医师平台。

基于此,医脉通成为“互医”江湖中为数不多实现盈利的公司。2018年-2020年,公司实现营业收入由8346.3万元增长至2.14亿元,年复合增长率达59.95%;年内溢利由1418.9万元增长至8519.7万元,年复合增长率145.04%。从盈利能力上看,公司毛利率由2018年的59.77%上升至73.17%。

其中,精准教育及企业解决方案是公司最主要的收入来源,尤其是精准教育解决方案,在疫情之下传统线下营销方式几乎完全无法运作,而基于线上平台的医药数字化营销开始普及,这块收入贡献了公司总收入的绝大部分,2020年达到7成以上。

站在当前时间点上,随着两票制以及药品带量采购等政策推进,药企依靠传统医药代表营销方式面临着较大压力,数字化营销为现有的营销体系带来了补充性方案。安信证券预计到2025年,数字医疗营销市场规模将达到1133亿元,渗透率提升至11.4%。可以预见的是,医脉通第一大业务仍将继续支撑其业绩增长。

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吸纳新医生用户越来越难

不过,在各路资本争先互联网医疗行业的时代下,医脉通也将面临不小的挑战。

首先,与医药电商、医患服务等互联网医疗平台不同的是,医脉通侧重于科研和学术方向的医生社区。而专业医生平台这个赛道,医生的覆盖度、高活跃度和高黏性是核心竞争力。对于药企而言,在选择第三方平台时,聚集的医生数量,医生的活跃度也是重要的指标。

这点上,曾经携手共进的丁香园是医脉通最大的竞争对手。丁香园累计服务上亿大众用户,并拥有550万专业用户,其中包括210万医生用户,与医脉通不相上下。

而在用户开拓方面,虽然医脉通医生用户的数量在不断提升,但是注册医生占总用户的百分比越来越低,从2018年的80%,下降到2019年的73%,再降至2020年的69%。显然,医脉通在吸纳新医生用户能力上有些“吃力”。

其次,2020年是疫情高峰,大批营销行为转向非接触式的直播和线上模式,也造成公司主要业务收入大幅增加。今年之后,疫情带来的订单量可能会大幅缓解,业务增速也会放缓。

而这几年切入互联网医疗、数字医疗领域的竞争对手不少,其中不乏阿里健康、京东健康等互联网巨头,也有春雨医生、妙手医生等各类创新型互医平台,对于医脉通而言,公司相较同行介入互联网医院时间晚了2年,在产品及服务创新、营销策略更面临更多的竞争压力。

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结语

对于一家公司而言,最重要的就是商业变现能力。尤其在“互医”江湖里,不少公司商业盈利模式仍处于摸索阶段,而医脉通目前已经可以通过内生增长实现盈利,而非来自外部投资或兼并收购,一定程度上跑赢了同行业其他玩家。

不过,因疫情冲击带来的短期业务量大增,不可长期持续支撑行业快速增长。当疫情影响褪去之后,伴随着产品需求量放缓以及市场竞争加剧,医脉通高增长的业绩可能遭遇瓶颈,未来如何扩张用户群体、增加产品服务创新,将是公司面临的主要问题。

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  • 编辑:金泰熙
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