牛头熊，真要命

牛头熊，真要命波多野结衣119分钟 翻过2021年的山头，A股市场行情可谓相当魔幻与精彩。 一边是股民们哀嚎不断，一边是基民热火朝天，撕裂与分化、牛市与熊市并存的迥异场景让人大呼看不懂。这周开始，行情更为刺激，亏钱也更加容易。

翻过2021年的山头，A股市场行情可谓相当魔幻与精彩。

一边是股民们哀嚎不断，一边是基民热火朝天，撕裂与分化、牛市与熊市并存的迥异场景让人大呼看不懂。这周开始，行情更为刺激，亏钱也更加容易。

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周一，A股三大指数在盘中创出多年以来新高，然而全天上涨仅有979家，下跌却高达3106家。全天成交1.2万亿，而头部约8%的股票成交7227亿元，占总成交的60%以上。

这究竟是什么鬼行情？

有股民一针见血：这是史上最撕裂的一场牛市，涨到你嗨和跌到你服同时发生，一边是天堂一边地狱，却同处一个市场屋檐下，足以让很多人憋屈难受！

但不到最后一刻，我们谁都没办法证实，究竟是市场SB了，还是我们自己SB了。

我们统计了下，在过去2个月内，80%的个股仍然处于主跌浪里，只有10%的个股在主升浪里，另外10%不涨不跌。位于主升浪的这10%个股，基本都是市值大于1000亿的权重绩优股，对大盘指数拉升效果明显。

这就是牛熊共存的极端撕裂行情。股民们很是无奈地给这个新物种取了一个名字——牛头熊。

只要你没有加入抱团的行列中，你极有可能是亏钱的，来一个满仓踏空。大盘股一路飞涨，就像之前炒作小盘股一样轻松，出现局部泡沫化危机，而当前的中小盘一直跌，跌出了“牛屎”，出现了局部性的流动性危机。

据媒体报道，一家中型券商两融平仓预警客户数突然暴增。据该券商深南中路营业部总经理介绍，（25日）较上一交易日，预警客户数应该增加了有两到三倍。

不好意思，看着大盘近来行情这么好，我却要爆仓了……

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大盘上涨，没赚到钱，大盘下跌，泥沙俱下，更是巨亏。周二，A股行情大扑街，其中上证失守3600点，深成指跌超2%，创业板指更是大跌近3%。其实，市场已经好久没出现单日如此之大的跌幅了。周三，盘中剧震，最终小幅收红。不过，前期热门爆炒的白酒、医药等板块继续回撤，且龙头跌幅不小。

A股牛气冲天的大行情，有点戛然而止的意思，主要导火索是央行货币政策委员会委员马骏近日劲爆的表态：

他表示，2020年前三个季度，我国宏观杠杆率上升25个百分点，是2009年以来升幅最高的一次。杠杆率大幅上升，自然会导致未来的金融风险。

他还强调，有些领域的泡沫已经显现，去年中国几个主要的股市指数都大幅上升，接近30％，在经济增速大幅下降的情况下出现如此牛市，不可能与货币无关。另外,近期上海，深圳等地房价涨得不少，这些都与流动性和杠杆率的变化有关。未来这种情况是否会加剧，取决于今年货币政策要不要进行适度转向，如果不转向，这些问题肯定会继续,会导致中长期更大的经济，金融风险。

我们看看国债市场，怎么反应马骏的最新言论——昨日10年期国债期货价格大幅下跌0.46%，今天几乎平收。我们从债市的走势可以看出，市场在交易货币政策可能要边际紧一紧的逻辑了。

去年12月19日，中央政治经济工作会议上，明确了2021年宏观政策要保持“连续性、稳定性、可持续性”，更重要的是，强调了政策操作“不急转弯”。

接着，10年期国债期货价格上涨了一波，同期收益率持续下跌，从3.306%一路下跌至近日最深的3.133%，下跌超过17个BP。10年期国债收益率下跌，自然会利好股市，这亦是去年年尾一直上涨到近日创下新高的主要核心驱动力之一。

好了，现在马骏出来放风，强调股市、楼市已经出现了泡沫，预示着前期松了一波之后，接下来可能又要紧一紧了。后来，易刚表示，不会过早放弃此前发布的支持政策。在我看来，这是中性的表态，易刚强调的是“不转急弯”，而马骏强调的是“要转弯”，并不冲突。

我们观察到上交所回购GC001与深交所回购R-001在最近2日大幅攀升，当前维持在5%的高位水平。

牛头熊行情，真要命。如果前期有配置热门行业龙头核心股，且有不小幅度的盈利，其实可以考虑适度分批兑现一些利润了，因为央行接下来较大概率会实施货币转向，一些龙头泡沫化估值不可维系太久。如果没有头寸，吃瓜看戏就好，不至于被牛市恶心到，且产生巨额亏损。