抄作业的，很多都亏钱了

抄作业的，很多都亏钱了年代秀杨钰莹毛宁 如果一个地方，风光无限，但危险相伴，理性的决策当然是敬而远之，毕竟，君子不立危墙之下。 这句话如用于市场，合适不过。一如查理芒格所言：如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方。 但是

如果一个地方，风光无限，但危险相伴，理性的决策当然是敬而远之，毕竟，君子不立危墙之下。

这句话如用于市场，合适不过。一如查理芒格所言：如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方。

但是，近几年的A股，表现出来的，却是逆向的投资逻辑：机构抱团再抱团，直到最后的疯狂。

所以很多投资者引申出来便是“抄作业”，抱团的趋势下，散户们中途上车补票。

1、抄作业真的好吗？

每逢各个财报披露季度，公募基金、险资、社保、QFII等的持股动向也都浮出水面。明星基金经理的最新仓位、调仓路径也随之曝光。一大批人盯着高瓴、冯柳以及一些明星基金经理的仓位进行跟踪和研究。

这就类似于学校上，学渣把学霸的作业拿来抄。

首先，业绩披露期的滞后性，上市公司业绩披露均是每个季度的固定时间，而各个机构动作均在在该季度的加仓、建仓或者买进，在真正明牌之时，股价已经被炒高。

其次，很多机构的买入接货走的是大宗交易，这样的好处一方面不会影响当天股价异动，最重要的是，大宗交易基本上都是存在折价，这样机构就有一定的利润垫。

这里最好的例子便是冯柳，作为市场最好、最知名的基金经理之一，每一次的动作均是格外引人注意，正因如此，冯柳的大宗交易席位：国信证券深圳振华路营业部，也是直接暴露在外人眼中。

该营业部最大的动作便是买入游戏股世纪华通，基金君在《这只股，让冯柳亏的有点多》，全面复盘冯柳在世纪华通这家公司的动作明细以及大致成本价。可以看到冯柳每次通过大宗交易买入世纪华通均有近10%的折价，在当时总共持有市值达50多亿元，是冯柳当时的第一重仓股。

这段时间，世纪华通的股价表现非常萎靡，高位回撤近50%，在三季度报披露，世纪华通十大流通股股东里面并没有冯柳的身影，也就是说冯柳在第一、二季度建仓，在第三季度早已离场。

作为市场当中的散户，随风效应产生的模式：股票买入之后，浮盈或浮亏，一段时间之后，要么浮亏割肉不看，或者耗费时间等待回本，眼睁睁看着其他股票上涨，一回本就卖出股票，然而股价开启新的行情。这样的死循环，入到亏本-割肉，亏本-回本-卖出，其实很多出现在散户”抄作业“模式当中。

所以，抄作业真的好吗？

2、亏钱的怪圈

贵州茅台作为A股价值投资的典范，随着近几年机构抱团行情，龙头股的趋势上涨被很多人称”茅“。比如酱茅、奶茅、药茅、猪茅。但是就是这些各行各业的龙头股。但是，近段时间随着业绩期披露，这些行业”茅“，却是让人大跌眼镜。

来看几组图：

上述个股的图几乎大概30%左右的回撤，而且机构调仓的动作越来越频繁，每天出现机构股的闪崩，比以往更常见。上述均是机构扎堆的个股，为什么会出现半个月大回撤的原因呢？

最大的原因便是业绩预期和股价涨的太快的矛盾，纠其一点便是估值问题：业绩表现出来的增速支撑不了其公司的估值。

比如海天味业，在2020年，海天味业市值坐上了“火箭”，从3000亿元到4000亿元用了九个月时间；从4000亿元到5000亿元，海天味业仅用了两个月时间。一路超越了房地产龙头万科、家电龙头美的集团和中国石化。

海天味业前三季度实现营业收入170.86亿元，同比增长15.26%，实现归属于上市公司股东的净利润45.71亿元，同比增长19.20%，归属于公司股东的净资产182.37亿元。

尽管业绩表现稳健，但是近百倍的估值高不可攀。这背后其海天味业从2018年开始，其营收和净利增速却开始放缓，毕竟酱油市场趋于饱和，在调味品市场几乎碰到天花板，原有产品已经没有多少增长空间。

所以，股价的大幅度回撤，离不开机构的调仓卖出。那么不难发现，那些很多中途上车甚至高位买入的投资者们，最后遇到的是亏钱的结果：一方面是因为这家公司主要逻辑是机构扎堆下龙头地位。另一方面机构在一定的时间获利出逃，投资者并没有太多的反应时间直接被套。这就是中途上车补票，最后司机下车，发现自己被甩的远远的。

这差不多又陷入怪圈，持有待回本耗费自身的时间成本，另一方面抄作业导致自身账户的亏损，如果割肉出局，后面股价接连创行高，最后心态崩了。

别人吃了肉了，自己进去挨打的，股市中抄作业，真正赚到钱而又获利的，大概率很少。犹如学渣炒学霸的作业，尽管能够应付一时，但是真正的知识并没有学到。

3、加入抱团

投资，从来不是一件简单的事，中途上车或者一开始就加入他们，选哪种？

我相信很多投资者都会选择最后一种，这种方式最简单的方法便是“买基金”。一方面自身的研究能力没有机构强，二是从一开始就加入抱团吃肉，不香吗？

于策略而言，首先市场上众多基金，最好的方法：

一：拉长时间线，看近三年或者近五年来收益排名靠前的基金，同时关注知名收益靠前的公募基金经理，二者相结合。

二：定投，在选择好基金之后，规定一个时间依次进行基金投资就可以了，无需考虑复杂的择时问题。比如每月几日，比如每周几，甚至每天都是可以的。

这是一种复利投资，本金所产生的利息加入本金继续衍生收益，通过利滚利的效果，随着时间的推移，时间越长，复利效果越明显。把握合理的低估值区间和高估值区间，长期投资即可。