百代环球带您：从机构面解读文旅行业投资

　　虽然2018年，被称为“资本寒冬”之年，但从百代环球收集的国家统计局和文旅部的官方统计数据来看，宏观经济的发展所受的影响是可控的，而在文旅行业，受消费升级和人们休闲旅游需求的持续增长，行业发展竟仍保持着较高的增长速度。

　　数据资料只体现过去，而对于资本来说更关注未来。为了更进一步了解文旅行业投融资市场的情况，并对未来发展进行科学研判，我们搜集了近百家文旅行业相关投资机构的反馈资料，通过对资料分析，让我们更加的了解到文旅行业投融资市场特点，也得以对行业的发展进行一些研判。

　　百代环球编辑观点认为：现今，投资文旅的企业或相似项目的机构类型较为多元化，本次分析的涉及的投资机构包括私募股权投资基金、国有股权投资基金、混合型股权投资基金、大型国有集团战略投资部、大型民营集团战略投资部等等。其中，私募股权投资基金占比最重，占比量可达到达到61.8%。

　　文旅投资项目按照其在产业链上所处的位置，可分为以下几类：上游重资产资源类、中游分销渠道类、下游产业服务类。从资料分析来看，机构投资最多的是产业服务类项目，然后是目的地重资产资源类，最后是分销渠道类项目。大体上说，私募股权投资基金更多的是投资轻资产的产业服务类和分销渠道类项目两类，而国有产业基金或大型文旅集团则重点于投资重资产资源类项目。去年，机构实际投资情况与以上特点基本吻合。

　　从投资的轮次来分析，投资B轮以上、A轮-B轮以及并购的机构占比较大。其中，私募股权投资基金投资A-B轮最多；国有性质的投资机构投资B轮以上以及并购最多。从整体态势来看，所有机构普遍关注业务和商业模式相对成熟的成长期企业和项目。

　　对于被投资的项目，投资机构最为关注的方面是则是它的商业模式，其次才是产品和服务，再次之是团队背景，最后则是经营业绩。这说明对于投资机构而言，未来的盈利预期是他们最为看重的一点。

　　在投资地域方面，机构投资华东地区项目占比最大，达到33.3%，然后是西南地区，尤其是云贵川地区。而西北和东北由于气候条件及社会经济条件所限，获得的外部机构投资会相对来说较少。

　　根据百代环球的资料分析来看，去年，各机构在文旅行业实际完成的投资金额大小参差不齐，少则在1000万元以内，多则达到了50-100亿元，当中投资金额在1000-5000万元的机构在投资机构中占比最大，占到机构总数的32.4%，在其中，又以私募股权投资的基金居多；其次是金额在1-5亿元的投资机构，占比量达到20.6%。而投资资金量最大的肯定还是国有投资机构，其投资的重点位置也是重资产资源类的项目。

　　各投资机构持有文旅项目的时间跨度很大，从1年到10年以上都有，其中项目持有期3-5年的机构占比量最多，达到了47.1%；其次是1-3年，占比量为23.5%，在这其中，产业服务类的项目更多。呈现这一特点的原因是，一是部分机构投资文旅项目的时间并不长，因此目前的项目持有时长有限；二是在产业的服务领域，企业之间的竞争较为强烈，更新换代与优胜劣汰的节奏较快。

　　在投资项目估值变化的方面，增长在3倍以内占的比例最多，达到了61.8%，几乎没有增长的占17.6%。项目估值增长不大的这些原因，一方面是文旅项目投资回本期较长，一些旅游项目或企业仍旧处于投入期，估值的增长十分有限；另一方面，2018年资本市场开始收紧，此变化也对项目估值也产生了较大的影响。

　　在退出方式方面，IPO退出和被并购退出是最主要的两种退出方式。而目前，鉴于大部分项目仍旧处于萌芽发展期，且估值并不高，绝大部分投资机构的投资项目均未到达退出期。

　　在投资计划方面，41.2%的机构表示相比于去年，未来将会增加对文旅项目的投资，在这里，私募股权投资基金占到了大头；表示未来将减少或不看文旅项目的投资机构占17.6%，主要是分销渠道类投资机构。大体来说，各个机构对于文旅的项目投资仍会保持相对稳定的趋势。

　　2018年也就是去年，文旅综合体和文旅特色小镇投资占到了全国投资的主体，各类项目占地面积广，投资金额大，2019年，这两个细分领域的发展情况将会怎样呢？对此，认为项目还将增加或保持稳定的投资机构与认为将变衰减或爆出风险的投资机构数量相当，说明在投资机构里面，对文旅综合体和文旅特色小镇的发展趋势呈现出了看多和看空同时存在的情况。这里面，持看多观点的大多数是民营资本机构，持看空观点的多为国有资本投资机构。

　　在目的地资源端，投资机构关注与看好具有垄断性和独占性的资源的项目，包括景区的升级、景区的二消类产品与项目；细分领域的特色酒店和连锁精品旅店以及特色的主题公园、房车营地与民宿等方面。

　　在分销渠道端，投资机构更为看好注和关注高流量和高转化率的OTA、定制游平台以及具备资源整合能力的服务型企业。

　　在产业服务端，投资机构关注和看好：产品服务类企业和项目，包括乡村旅游、亲子旅游、大康养和大文化旅游；运营管理类企业和项目，尤其是具备深度产业资源整合与资本运作能力的综合服务商；技术服务类企业和项目，包括娱乐科技服务和大数据服务；以及IP运营和整合营销类企业和项目。

　　根据机构的调查结果，采用机构的预测数值的中位数和平均数的两种算法之后，综合分析得出2019年文旅行业投资额的预计数值为1.85万亿元。

　　从这些关键词来分析，总体上，投资机构仍看好文旅行业的投资机会，但是传统的粗糙式发展模式并不为投资机构所看好，未来的投资机构更关注的是更为细致、更专业的企业和项目；同时看好细分领域之间的整合和融合发展；以及具备创新特点和能够去到到市场前端的企业与项目。

　　以上就是百代环球为您带您来的从机构面解读文旅行业投资分析了，想了解更多文娱文旅的信息，请持续关注百代环球，我们下期再见。