证券投资分析(证券投资分析教材)

 

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本书有六个特色：

EVA等于税后净营业利润减去资本（债务和股权）成本，是所有成本被扣除后的剩余收入，它充分考虑了投资者的期望收益，真正反映了股东财富的增加。

一是尽可能地反映了证券投资领域理论和学术研究的最新进展；

二是尽可能地包含了中国国内证券市场和投资产品的最新变化；

三是详细介绍了证券投资领域中的经典分析方法；

四是包括了上百个具有国际视野的真实分析案例。案例中约一半是中国国内市场的案例，另一半是中国香港、日本、韩国、美国、英国、德国、法国、意大利和印度等市场的案例；

五是书中的绝大部分案例可由读者自行更新和扩展，并可派生出全新的案例。

六是书中每节内容都进行了专门的条理化和要点化归纳，语言通俗化，降低了阅读教材的工作量，使之更加适合学习使用。

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为什么要花巨大的精力编写一本证券投资课程的新教材？

作者长期从事证券投资领域的教学和研究工作，一直认为这类课程应该既实用又有趣。

事实如何呢？尽管这类课程是金融和经管类专业的核心专业课，现实中却有不少学生对此感到枯燥无味，缺乏兴趣和热情，仅仅只是为了几个学分在被动应付学习。

经过与多届学生的不断沟通，作者发现，课程选用的教材存在着严重的理论脱离实际的现象。学生认为教材内容除了应付各种考试之外实际用处不大，不愿花太多时间阅读教材，更愿意花费精力在课件PPT上应付考试。

这种理论脱离实际现象主要表现在四个方面：

一、使用国外教材的问题：一些国外教材堪称经典，但其中介绍的证券产品与市场状况与中国国内的情况存在不少差异。中国国内的证券产品与市场在制度和体系上具有浓厚的中国特色，直接运用国外教材内容于中国国内实务中存在一定的难度，理论难以直接落地。

二、一部分中国国内教材的问题：这些问题大致上可分为三类。其一是理论老旧，一些教材仍局限于二十世纪八九十年代的学术成果。其二是实务上远远落后于当前迅速发展的证券市场实际，一些教材中描述的中国证券市场和产品已经与现实脱轨严重。其三是缺乏分析方法和分析技术的内容和案例，作者认为，证券投资类课程内容离开了分析，理论将变得没有用武之地，课程内容也将会变得枯燥无趣。

三、学生难以上手体验课程学到的概念和理论。其中的难点是获取让学生上手体验所需要的基础证券数据。目前的解决办法主要是借助学校数字图书馆中的经济金融数据库获取相关数据，这种做法的潜在问题有两个：其一是一些学校并没有配备完善的经济金融数据库。其二是学生的时间和精力容易过早地陷入大量枯燥繁琐的数据处理细节中，反而失去了对于所要体验的知识点本身的注意力，进而降低了学生的体验兴趣。

四、证券市场和投资产品的最新动态往往是学生们的关注热点。然而，一些现行教材的内容设计却难以让学生将所学知识直接应用到对于最新市场现实的理解中，书中的理论与现实脱节严重。

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本书解决上述问题的基本思路是让教材内容变得实用和有趣，改善学生的学习和应用体验。

具体实现方法如下：

一、围绕证券投资领域增加近三十年来的理论研究成果。

二、大幅度更新和增加中国国内证券市场和投资产品的最新实务内容。

三、解决理论落地过程中的基础数据获取问题，使学生不再陷入数据下载和数据处理的技术细节之中，大幅度降低理论联系实际的难度和工作量。

四、使教师和学生可以容易地更新和创造新的真实案例，不再局限于教材中的案例。

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逆向选择，在此状况下，保险公司发现它们的客户中有太大的一部分来自高风险群体。

为实现上述方法，本书专门配套了一个案例分析工具包SIAT（Security Investment Analysis Toolkit，证券投资分析工具包）。

本书中绝大部分的真实案例均由SIAT直接生成，这些案例都在脚注中详细标明了制作案例的具体SIAT指令，每个案例一般仅需要一两条SIAT指令即可全自动生成。

只要简单更改这些SIAT指令中的证券对象代码、需要分析的指标名称或者时间段即可更新案例和生成新的案例。

在制作证券投资案例的过程中，SIAT指令能够自动上网搜索需要的基础数据、自动下载和整理数据、自动运用相关模型进行计算以及使用图表方式展示分析结果。

SIAT是使用流行的Python编写的，但使用SIAT并不需要读者掌握Python，只需要在安装Python软件后在界面上复制粘贴几条SIAT指令即可开始修改案例和制作新的案例。

SIAT对于教学用途完全免费。不仅如此，作者还会根据国际和国内证券市场和投资产品的发展持续维护SIAT，使之能够反映证券市场发展的最新状态。SIAT已加入国际开源计划，可以直接从网上下载使用。

即使不使用SIAT也完全不会影响使用本书，书中已经拥有了大量的典型案例可供直接使用。SIAT存在的意义主要有两点：一是大幅度降低作者编写分析案例的工作量，同时让读者了解书中案例的制作过程；二是提供一组工具，让有兴趣的读者能够自行更新案例和创造具有自身个性特色的全新案例。

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虽然本书内容主要侧重于中国国内和北美的证券市场，为了拓展教材内容的国际视野，书中对于中国香港、中国台湾、日韩、欧洲和印度的证券市场也给予了较多的关注。

经过增强的SIAT不仅可以直接获取中国国内证券市场和产品的基础数据，还可以直接获取中国香港、中国台湾、美国、日本、韩国、英国、德国、法国、意大利和印度证券市场的大量基础数据，可以直接制作基于上述市场的真实案例。

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本书覆盖了非常丰富的证券投资分析内容，对于不同课时和难度要求的课程具有充裕的内容裁剪空间，可以作为二、三、四学分的课程教材，适合金融和经管类专业的本科和研究生课程。

书中拥有大量的分析内容和真实案例，也非常适合作为研究型课程的教材使用。

本书内容上共分为四篇，共计十七章：

第一篇介绍证券产品和证券市场的基础知识，包含六章：股票，债券，基金，衍生品与期货，期权及其他衍生品，证券市场。

如果学生之前已经学习了初级财务管理类课程，股票和债券两章内容可以大幅度压缩。

第二篇是基本面分析，包含四章：宏观经济分析，行业板块分析，企业财务分析，企业价值评估。

如果学生已经学过或即将学习财务报表分析课程，本篇的企业财务分析一章内容可以大幅度压缩。

第三篇是定价分析，包含三章：投资组合分析，资产定价分析，期权定价分析。

如果学生已经学过初级投资学或中级财务管理课程，本篇的三章内容均可以大幅度压缩。

第四篇是风险分析，包含四章：持有风险分析，流动性风险分析，风险调整收益，可持续发展风险。

本篇的内容也可以为单独的金融风险分析类课程使用。

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本书预计在2021年上半年出版。

自由资源是指特别富裕以致在零价格就可以获得的资源。