美联储再度出手“救市” 放宽大型银行杠杆率收效存疑

　　为了稳定美债市场并鼓励银行放贷，美联储再放“大招”。

　　北京时间4月2日凌晨，美联储宣布暂时放宽对大型银行的杠杆率规定，即2021年3月31日前，大型银行在计算补充性杠杆率时，可以将持有的美国国债和存款剔除。

　　此前，美联储要求资产总额超过2500亿美元的大型银行机构必须遵循补充杠杆率规则，落实最低杠杆率3%的要求。

　　美联储预计，此次放宽银行杠杆率将令大型银行机构的一级资本暂时降低约2%，从而扩大银行的放贷能力，继续发挥金融中介作用同时，减轻国债市场流动性压力。

　　AMP Capital投资部负责人Nader Naeimi向记者透露，此次美联储之所以放宽大型银行补充杠杆率，一方面是缓解银行抛债筹资压力；另一方面也鼓励大型银行扩大信贷覆盖面，帮助更多中小企业获得信贷支持渡过疫情难关。

　　摩根大通发布最新数据显示，受疫情冲击，大量美国企业面临停工停产与资金链断裂风险，因此他们疯狂向银行提取信贷授信额度。其中，众多行业大型企业从银行提走的贷款资金，占到银行最高授信额度的77%；相比而言，众多中小企业面临得不到信贷支持的尴尬。

　　大型银行抛债筹资压力依旧

　　在2008年次贷危机爆发后，美国通过针对金融机构监管的《多德-弗兰克法案》，对美国大型银行机构投机性及衍生品交易、资本金和杠杆率限制等方面进行从严监管。

　　据美国金融稳定委员会(Financial Stability Board)公布的数据显示，过去10年美国银行金融机构资本金增长逾1倍，杠杆率则降至2008年的50%以下。

　　“因此，近年华尔街大型银行机构一直在呼吁放宽杠杆率与扩大投资范畴，但这些呼吁往往无果而终。”Nader Naeimi告诉记者。没想到的是，这场疫情扩散冲击，令美联储终于“松口”。

　　在他看来，美联储之所以放宽大型银行补充杠杆率，一个重要原因是缓解当前美债市场流动性恶化状况。

　　“目前抛售美债的主要资本力量，一是海外央行，二是对冲基金等机构投资者，三是大型银行机构。”一位美国债券经纪商向记者指出。

　　据美联储公布的最新托管数据显示，截至3月25日的过去三周期间，海外央行累计抛售逾1000亿美元美国国债筹资，有望创下历史最高单月抛售额。

　　与此同时，大量居民秉承现金为王的避险策略导致银行存款激增，迫使银行不得不抛售美债满足资本金规定，令美债市场流动性吃紧“雪上加霜”。

　　这位美国债券经纪商直言，本周美联储出台的新措施，无疑是“对症下药”