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中秋消费稳步复苏提振信心 国庆预期乐观白酒等食品饮料股大涨

  • 来源:互联网
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  • 2021-09-25
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消费行业一般存在“金九银十”的说法,尽管当前福建、黑龙江疫情反复,但是作为传统的消费旺季,2021年中秋消费热点仍然频出,整体消费市场呈现稳步复苏的态势。根据文旅部数据中心测算,2021年中秋节为期3天(9月19日-9月21日),全国累计旅游出游8815.93万人次,出游人数恢复至2019年中秋假期的87.2%;实现国内旅游收入371.49亿元,按可比口径恢复至2019年中秋假期的78.6%。

中秋节期间,全国各地应对多样化文化和旅游消费需求,带动了整体消费市场稳步复苏。上述数据显示,今年中秋消费市场回暖,食品饮料销量出现脉冲现象,这对提振整体消费市场信心、拉动社零数据触底回升意义重大。随着国庆长假临近,人们出行和消费的需求比中秋增加,各大商家也有望会针对国庆推出更优惠的促销活动,这也会推动假期消费受益以白酒为代表的食品饮料消费需求增长。后续来看预计相关部门将会出台更多促消费政策,抓住“金九银十”、岁末年初消费旺季的有利时机,以节聚势,进一步提升市场人气,释放消费潜力。

2020年,以高端白酒为代表的食品饮料板块经历了风起云涌的牛市行情,今年以来宽幅震荡调整后,一些优质标的重新进入合理估值区间。值得关注的是,CS食品饮指数目前的市盈率(TTM)约40倍,低于近两年的中位值,处于40.78%分位。

从食品饮料行业的上市公司情况来看,2020 年度,行业板块总营业收入为7832.05亿元,其中营业收入占比最大的白酒增幅为6.58%。在利润方面,行业板块归母净利润为1382.82亿元,白酒的规模净利润总额最高,为921.83亿元,占到行业总归母净利润67%。从归母净利润增长率来看,2020年度,增长幅度最大的是其他酒类(546.53%)、食品综合(84.67%),其次是肉制品(25.37%)和啤酒(22.05%),其中归母净利润占比最大的白酒增幅为 12.09%。不过,2020 年,疫情对于食品饮料上市公司的影响有限,营收和归母净利润仍保持一定的增速。2021上半年,营业收入 4502.48亿元,同比增加15.22%,归母净利润863.14亿元,同比增加15.87%。若对标2019 年上半年,营业收入、归母净利润两年CAGR 分别为14.35、15.43%,显示食品饮料行业上市公司在业务上的稳定性。

此外,相对其他食品饮料子行业,乳制品的产量在这两年有所反弹,2020年的产量达到 2780.4万吨,同比增速为正,达到2.8%,可见乳制品的刚性需求。疫情后,2021年1-7月,乳制品产量反弹明显,同比产量破纪录达到1490.1 万吨,同比增速达到16.8%。值得一提的是,乳制品上市公司共13 家,2021年上半年,整个行业的营收和归母净利润恢复迅速,上市公司的总营收达到 876.16 亿元,同比增速21.40%,归母净利润63.50%,同比增速达到49.36%。三四城市及以下人均收入和消费支出增速均可观,液态奶自主消费和送礼需求提升,未来会成为液态奶增速的主要支撑。

另外,食品饮料作为刚需,长期受益于内循环加速和消费升级,增长前景稳健,传统行业龙头股有望强者恒强,新消费品牌也有望不断崛起。从下半年宏观情况看,国内货币政策趋于宽松利好高成长业绩高弹性标的。目前食品饮料众多龙头企业的商业模式仍然具有很强的稳定性,特别是在我国消费升级和全球货币增发的背景下,商品的需求和价格都会稳步上升,食品饮料行业值得长期关注。

国泰君安发布研报称,局部疫情持续影响消费,8月社零数据不及预期,9月份预计明显好转。目前消费整体将呈缓慢恢复态势,高端消费表现稳健。而且市场风险偏好提升,对确定性的偏好趋弱,成长股受益。当前食品饮料板块成长股相对收益更加明显,价值股确定性依旧,建议重点布局成长性白酒及餐饮供应链标的。工银瑞信食品饮料混合基金经理王鹏也表示,对于未来,消费支出在GDP中占比的稳步提升,是食品饮料行业走出长牛的宏观基础。在后地产时代,食品饮料是消费升级的代表性领域,大众消费崛起、结构升级持续,行业长牛可期。目前食品饮料市值约4.8万亿元,预计未来各细分行业前几大龙头市值将超过行业规模,食饮总市值达到10万亿元,成长空间巨大。

二级市场方面,9月份以来,申万一级食品饮料行业指数期间已累计涨超6%,跑赢同期大盘(涨约2%)。9月24日,沪深两市大盘表现低迷,但大消费板块逆市表现强劲,白酒板块急速拉升,食品饮料板块大涨居前。截止午间发稿,食品饮料板块指数涨超3%,品渥食品(300892.CN)、千禾味业(603027.CN)、海天味业(603288.CN)涨停,仲景食品(300908.CN)、中炬高新(600872.CN)涨幅超9%,熊猫乳品(300898.CN)、良品铺子(603719.CN)涨超8%,光明乳业(600597.CN)、安井食品(603345.CN)涨超7%,新乳业(002946.CN)、妙可蓝多(600882.CN)、涪陵榨菜(002507.CN)等多股大涨逾6%。此外,白酒股迎驾贡酒(603198.CN)、金种子酒(600199.CN)大涨超6%,泸州老窖(000568.CN)涨超5%,贵州茅台(600519.CN)、五粮液(000858.CN)等亦涨近4%%,食品饮料ETF(515170)逆市大涨近4%。

毛莉

:Sukie

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  • 编辑:金泰熙
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