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海外电价飙升

  • 来源:互联网
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  • 2021-10-05
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年初以来,欧美电价飙涨,大幅推高企业生产和居民生活成本,助推全球大通胀。

赵伟/文

1月至今,欧洲主要经济体的电价纷纷出现“指数式”上涨。比如,截至7月,意大利、西班牙、德国、法国电价分别达到了10.5、9.2、8.1、7.8欧分/度,较1年前大幅上涨166%、167%、170%、134%。美国每度电的平均零售价格达到11.3美分、高出过去3年同期水平,居民用电每度电价更是高达13.9美分/度,创下历史新高。

伴随电价飙升、推高企业生产成本,德国的工业生产自5月起出现下滑,法国的工业生产修复也明显放缓。9月16日,法国最大的糖生产商Tereos公开警告称,电价飙涨极大地抬升了生产成本,未来不排除部分工厂减产、甚至停产的可能。与欧洲情况相似,电价飙涨也影响了美国的企业生产。高耗电的化工、金属加工业,5月以来的生产修复进程,明显慢于低耗电的计算机电子业。

为了缓解用电成本抬升压力,西班牙政府率先在7月宣布将电费增值税从21%下调至10%,并暂停征收发电税。意大利政府也在8月决定向能源系统注入12亿欧元,以将电费涨幅控制在10%以下。法国政府的援助措施更是直接对低收入家庭提供煤气费和电费补贴,并增发能源费补贴等。

过往10年,欧盟、美国为降低碳排放量,持续减少煤炭等传统能源发电,并全面鼓励推广天然气、风力、水力等发电。欧盟、美国是全球推广绿色能源的“先行者”,分别从2007年、2009年开始主动降低国内碳排放量。“减碳”过程中,首当其冲,欧、美都对自身的发电结构,进行了全面调整。2011-2020年,欧洲、美国煤炭发电占比分别从25%、44%大幅下降至13%、20%。天然气、风力、水力等“清洁”能源,被欧美全面鼓励推广,发电量占比持续加速抬升。

从发电过程中的碳排放量来看,风力、水力发电,要远远低于煤炭发电。从发电成本来看,风力、水力发电,同样要低于煤炭发电。不过,因为高度依赖天气水利等自然因素,风力、水力的发电量变化,具有明显的季节性特征。每次极端气候出现时,风力、水力的发电量往往都会出现剧烈波动。

2021年以来,由于分别遭遇极端高压、干旱天气,欧洲、美国各自的风电、水电发电量骤降,随之引发火电替代需求激增。

欧美火电发电的主要燃料,都是天然气。随着火电发电需求激增,欧美对天然气的需求急剧增加。但与此同时,受制于产能持续萎缩,欧美天然气的供应显著受限,库存大幅去化。结果是,欧美天然气价格飙涨, 火电发电成本“水涨船高”。

受美国油气厂商资本支出持续萎缩、俄罗斯限制出口等影响,美国和欧洲天然气供应,未来几个季度内难有明显扩张。

欧美经验显示,冬季供暖季到来后,整体用电需求,尤其是火电发电需求(水电发电在冬季一般骤降),往往迎来明显的季节性回升。考虑到欧美的天然气供应接下来难有明显扩张,冬季的到来,火电发电需求的进一步抬升,或将使欧美天然气价格继续提升。这一背景下,欧美冬季的电价继续上涨基本已成定局。

若2021年冬季如部分权威机构预测是个“寒冬”,用电需求的激增,将使欧美电价面临更大的涨价压力。

2021年以来,海运、钢铁、油气等全球多数中上游行业,价格纷纷升至历史高位。这背后,既与需求保持增长有关,同时也极大程度上受到供给弹性受限的支撑。对于这些中上游行业而言,在遭遇疫情及碳减排政策对产能的压制之外,欧美电价飙涨引发的部分相关企业减产,甚至停产,无疑将使它们的产能弹性被进一步压缩。中上游行业产能受限下,价格的长时间高企,意味着本轮全球通胀将高烧难退。

(作者为开源证券首席经济学家)

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