军工行业周报：强化军工“硬科技”认知 布局资产证券化正当时

　　军民两用技术主线已被验证，军工“硬科技”属性认知不断强化。军民两用技术在国防安全和国民经济领域均有较大的市场空间，我们在2020年度策略报告中强调重视军民两用技术的投资机会，作为今年军工投资主线之一已获得验证。近期围绕低轨卫星通信、航空发动机领域的博弈，让国防科技和军民两用技术的战略意义进一步得到了重新认识，对军工“硬科技”属性的认知正不断强化。目前军工板块估值正处于历史中低位，我们重申2020年度策略报告中的观点：认为军民两用技术是军工板块投资的价值所在，继续看好空间信息、航空技术、核心元器件、高端新材料等军民两用技术的投资机会。

　　再融资新政助力，优质资产证券化仍将是军工投资主线之一。资本市场将成为国企混改的重要平台，但资产证券化程度低、核心资产证券化率不高，是军工资产证券化实践过程中的主要问题。未来三年是国企混改的重要时段，国企改革各项工作将不断深入，为核心军工资产的证券化奠定良好的基础。优质军工资产证券化仍是目前改善军工板块资产质量的重要途经，国有军工企业混改和科研院所改制即将进入落地阶段，再融资政策宽松无疑是一剂“强心针”，建议积极关注和布局优质资产证券化投资主线。

　　投资建议：重点推荐优质资产证券化和军民两用技术投资机会。重点推荐资产证券化和军民两用技术相关标的：1)优质资产证券化：中航机电、振华科技、四创电子、航天发展；2)军民两用技术：航发动力、航天电子、鸿远电子、宏达电子、光威复材。

　　风险提示：资产证券化进程不及预期；民品市场拓展不及预期。

（文章来源：东北证券）