计算机行业：5G应用方兴未艾 车联网成发展关键节点

　　1月15日，沃尔沃汽车宣布与中国联通签署战略合作协议，双方将在上海成立5G联合实验室，共同研究5G-V2X技术在中国市场的推进和落地。

　　一、众多车企亦积极参与V2X测试

　　据报道，沃尔沃自2017年就逐步进行中国V2X布局，先后与华为等展开合作，2018年参与无锡车联网LTE-V2X项目、2019年参加上海C-V2X“四跨”互联互通应用以及此次与联通强强联合等。未来，沃尔沃亚太研发中心还将推出面向中国未来路况和自动驾驶需求的V2X信息安全生态系统和解决方案。除沃尔沃外，宝马、奥迪、上汽大众、北汽、长城等身影亦活跃于以上示范活动，可以说，国内外车企均在积极参与V2X测试。

　　二、车联网有望率先受益于5G应用

　　我们在19年11月发布的年度策略中提示“5G应用方兴未艾，车联网及工业互联网有望率先受益”。当前车联网正从以基础性联网信息服务为主要业务形态的第一阶段，向以实现安全预警、高带宽业务及部分自动驾驶服务为目标的第二阶段演进，未来的最终方向是第三阶段实现完全自动驾驶和全部联网。其中5G将是车联网跨阶段发展的重要催化因素，5G超高速率和超低时延可提升车与车、车与环境之间的可靠沟通水平，更好地完成“单车智能”到“车-路-云协同”的转变，并降低落地成本，加速自动驾驶商用进程，车联网将迎来重大机遇。

　　三、2020年有望成为关键节点

　　在中国，随着城市化率的提高，以及汽车保有量的迅速增加，交通安全形势日趋严峻，在道路资源相对贫乏的情况下，只有运用车联网等技术，加快智能交通建设，才能有效缓解交通供需矛盾。中国政府对推动车联网发展也非常重视，早在2012年车联网就被列为国家重大专项项目，近年来，《智能汽车创新发展战略》、《智能网联汽车道路测试管理规范(试行)》、《国家车联网产业标准体系建设指南(总体要求)》、《车联网(智能网联汽车)产业发展行动计划》等政策、标准密集出台，再加上基础设施建设尤其5G的提前商用，我们判断2020年有望成为中国车联网发展的关键节点。 同时，相比美国主导的DSRC1(以IEEE 802.11p为基础)方案，C-V2X2由于加入基站协调资源分配，抗干扰能力大幅提升，对车辆主动安全应用通信技术等也进行了重点优化，可以更好地满足车辆密集场景，中国在C-V2X标准制定、产品研发、应用示范、测试验证等方面都取得了积极进展，为未来5G-V2X商用奠定了良好的基础。

　　据前瞻产业研究院报告，2017年中国车联网市场规模为114亿美元，未来有望保持36.0%的年复合增速，到2022年达到520亿美元。更甚者，埃森哲预测2025年中国车联网的市场规模有望达到2162美元，占全球市场的四分之一以上。

　　四、TSP服务商处于产业链核心地位

　　从车联网产业链分析，参与主体主要有TSP(Telematics Service Provider，汽车远程服务提供商)、整车厂商、电信运营商、硬件终端等，各方跨界融合特性较为突出。其中，TSP服务商在产业链中处于核心地位，整车厂商在前装市场话语权最强。《车联网白皮书(2018)》显示，目前，TSP以B2B为主，收益主要来自内容/服务授权费、数据服务费、数据通信费等；整车厂商前期通过增值模块获得差价收益，包括终端、内容、服务及网络等费用，后期则依赖于车主是否续费。随着车联网逐步成熟，除传统玩家外，国内外互联网巨头等已加大车联网布局。

　　五、投资建议

　　我们建议关注在V2X芯片有布局的华为，可提供车载OBU或路侧RSU设备且首批通过“LTE-V2X技术验证试验”的东软睿驰(东软集团持股35.88%，2019H1)、千方科技等，介入智能驾驶领域视觉人工智能解决方案的虹软科技，以及车载信息服务提供商且具备高精度地图卡位优势的四维图新。

　　风险提示。技术遭遇瓶颈；政策有所延缓；市场系统性风险等。

　　六、个股分析

　　千方科技(002373)

　　智慧交通领先企业

　　公司主要从事智慧交通和智能安防业务，“一体两翼”发展战略引导下，子公司千方捷通、北大千方等已成为智慧交通相应细分行业的领先企业，宇视科技已排名智能安防行业国内前三、全球第四。在智能网联汽车领域，2018年，千方推出了V2X系列产品，可面向车路协同与智能网联汽车产业提供安全、高效的全系列产品与服务支持；V2X技术成功通过世界首例“三跨”互联互通测试。2019Q3，公司实现营收56.94亿元，同比增长26.33%；归母净利5.91亿元，同比增长20.54%。

　　四维图新(002405)

　　导航地图的领导者

　　四维立足数字地图，经十余年的创新发展，已成为导航地图、动态交通信息、车联网解决方案以及位置大数据服务等领域的领导者。“智能汽车大脑”战略下，公司“数字地图+车联网+自动驾驶+大数据+芯片”五位一体，逐步奠定自动驾驶稀缺地位。公司现已具备支持L3及以上高速道路自动驾驶高精度地图量产能力，且是国内第一家获得L3及以上乘用车自动驾驶应用地图数据服务订单的供应商。