产业结构理论(产业结构理论的思想来源主要包括)

 

(一)MM理论

1958年，美国学者莫迪利安尼和米勒在《美国经济评论》杂志上发表论文资本成本、公司财务与投资理论，此理论被命名为MM理论。MM理论通过严格的数学推导，证明了在一定条件下，企业的价值与所采取的融资方式——发行债券或发行股票无关。该文考察了企业资本与企业市场价值的关系，提出在完善的市场中，企业选择怎样的融资方式均不会影响企业的市场价值。MM理论明确地宣告融资结构与企业价值无关。

(二)平衡理论

梅耶斯、斯科特的平衡理论认为，制约企业无限追求免税优惠或负债最大值的关键因素是：由于债务上升形成的企业风险和费用。企业债务增加会使企业陷入财务危机甚至破产。随着企业债务增加而升高的风险和费用会增加额外成本，降低其市场价值。企业最佳融资结构是在负债价值最大化和债务上升所带来的财务危机成本之间选择适合点。适度的负债可以增大企业的价值，并且使企业有充足的资金进行规模扩张与产业结构调整。根据权衡理论，负债企业价值等于无负债企业价值加上节税利益，减去预期财务拮据成本的现值。后权衡理论的代表人物是迪安吉罗(Diamond,1984)、梅耶斯(Mayers,1984)等,他们将负债成本从破产成本扩展到代理成本、财务困境成本和非负债税收利益损失等，将税收收益从原来讨论的负债收益引申到非负债税收收益方面，实际上扩大了成本和收益所包括的内容，把企业融资看成是在税收收益和各类负债成本之间的权衡。

(三)控制权理论

控制权理论的基础是：企业融资结构在决定企业收入支出分配的同时，也决定了企业控制权的分配。属于该理论学派的哈里斯—雷斯夫模型主要探讨股东与管理者之间利益冲突引发的代理成本问题，得到如下结论：管理者在通常情况下不会从股东的最大利益出发，因此必须加以监督和戒律，债务可以作为惩戒工具。债务可以让股东享有法律上的权利，强制管理者提供有关企业信息，使股东通过信息分析决定继续经营还是清偿。

(四) 麦克米伦缺口理论

20世纪30年代初，英国议员麦克米伦(MaCmillan)提出麦克米伦缺口(MaCmillan Gap)。中小企业在发展过程中存在资金缺口，对资本和债务需求高于金融体系愿意提供的数额。麦克米伦发现，在英国金融制度中，中小企业与金融市场之间横亘着难以逾越的鸿沟，当企业需要的外源性资本的规模低于25万英镑(约合400万英镑现值)时，很难在资本市场融到资。

收支平衡图表示一种产品所出售的总数量改变时总收益和总成本是如何变化的。收支平衡点是为避免损失而必须卖出的最小数量。

(五)不对称信息理论

1977年罗斯(Ross)在《贝尔经济学学刊》发表财务结构的确定：激励信号方法一文，提出公司资本结构的信号理论。1984年梅耶斯(Mayers)和迈基鲁夫(Majluf)在《财务经济学刊》发表企业有信息而投资者没有信息时的投资和融资决策一文，提出资本结构的排序假说，这两篇论文构建了不对称信息理论。

(六)长期互动假说

大宗交易的成交量、成交价及买卖双方于收盘后单独公布。大宗交易是不纳入指数计算的，因此对于当天的指数无影响。

长期互动假说认为，中小金融机构一般是地区性的，与地方中小企业长期合作，互相了解，降低了信息不对称风险，愿意提供服务。大型金融机构缺乏此优势，出于规避信贷风险考虑，更偏于向大型企业贷款，不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款。该假说认为，中小金融机构的建立有助于解决融资难问题。

(七)S—W模型

该模型假定在银行和借款人间存在信息不对称，即借款人知道项目的具体风险，银行只能了解借款人集体风险，此时如果银行采用增加利息的方法，将面临逆向选择问题，导致市场失灵。解决该问题的方法是对企业实行信贷配给。由于中小企业存在比大企业更严重的信息不对称问题，银行更倾向于对中小企业实行信贷配给，从而减少对中小企业的资金供给

收入一消费曲线是把代表与全部可能的消费者货币收入相应的均衡市场篮子的点连接而成的一条曲线。这种曲线可以用于推导恩格尔曲线。