国金策略李立峰：乌云再大也有金边 重归均衡配置(附4月金股)

　　策略|李立峰：乌云再大也有金边，重归均衡配置

　　肺炎疫情冲击全球资本市场，海外市场的波动对A股走势造成了一定扰动，主要体现在海外资金从A股小幅净流出(3月份北上资金净流出约近700亿)，A股的筹码已出现松动，沪深两市成交量由2月下旬的1.4万亿回落至当前的7000亿左右规模，沪深两市融资规模亦回落了近五百亿规模。总的来讲，我们倾向于A股受到短期海外风险冲击后，其信心的恢复需要时间。再者，考虑到国内逆周期政策陆续开始发力，将一定程度上对冲经济下行的压力，全国“两会”召开临近有望提振市场信心，我们预计4月份A股市场运行更多的以结构性行情为主要特征，另外A股将逐步进入季报期，对个股业绩的“去伪存真”亦成为影响市场风险偏好的重要因素；短期内建议投资者以守代攻，均衡配置；中长期我们对A股仍持积极乐观的观点。

　　行业配置上，我们建议投资者重归均衡配置，主要以低估值的为主。聚焦在两条确定性的配置主线上：一条主线是受益于“扩内需”的“建材建筑、房地产、通信、电气设备”等行业；另一条主线是具备一定必需消费品属性的“医药生物、农林牧渔、食品饮料”等行业。

　　风险提示：海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调、中美贸易等)、政策监管(金融去杠杆等)。

　　通信|罗露