迪士尼概念股遭“见光死”正式开园前四大板块还有上涨空间

　　尽管上海迪士尼乐园将在6月16日才正式开园，但其火爆程度，从门票预售情况就可窥探一二。上海迪士尼门票于3月28日零点整上线销售，零点05分，开幕典礼当天的门票已经销售一空。到了零点30分，中国迪士尼网站系统瘫痪，因为太多人点阅挤爆该网站。迪士尼开园之前就已经搅得风生水起，由此可以预见，相关迪士尼概念股将有望迎来新一轮的炒作潮。分析人士认为，房地产、旅游酒店、商业零售以及交通运输等板块，都将从中受益。值得注意的是，尽管近日迪士尼概念股有“见光死”之嫌，但总结过往经验，在上海迪士尼乐园正式开园前，迪士尼概念股仍有反复表现机会。

　　本报记者 康曦 舒娅疆

　　房地产业

　　受益地价上涨 把握三条主线

　　迪士尼为上海带来了新的活力。机构预计，上海迪士尼的参观人数首年将达到2500万人次，成为世界上接待人数最多的迪士尼乐园。巨大的客流量带来的是巨大的消费，将直接拉动旅游收入。

　　迪士尼虽然离开园还有2个多月的时间，但随着门票开始发售，以及正式开园日期的临近，相关造势活动将陆续投放，催生迪士尼相关的主题投资机会升温。

　　从受益先后来看，首先是基础设施如房地产和建筑建材受益，其次是旅游酒店等受益。最为明显的是，迪士尼将带动周边房产增值，地产开发及相关企业直接受益于商业地产估值的增加。这从东京迪士尼乐园的发展情况就能看出，截至2008年7　月，东京迪士尼附近大规模的商业设施投资兴建，商铺满租，租金快速提高，同比增长2-3倍；周边商业地价是东京圈均价的3倍以上。

　　A股的中洲控股、*ST中企等均在迪士尼项目旁拥有房地产项目，值得重点关注。界龙实业等在迪士尼旁边拥有工业用地，将受到迪士尼商店营业带动。

　　海通证券指出，海迪士尼乐园对经济拉动作用可以分为三期实现：一期建设阶段，第一个主题乐园开幕，预计可直接拉动相关产业和周边经济。二期建设阶段，第二个主题乐园开幕，预计将间接拉动的投资规模或为千亿级。后续建设阶段：预计将有更多主题乐园和配套设施的建设；迪士尼一旦建成，预计将带动总计上万亿的GDP　总值；中国内地80%以上的客流将被吸引至上海，包括大量亚洲旅游资源。

　　平安证券认为，对于上海迪士尼主题的投资，建议把握好三条主线：与上海迪士尼存在股权关联关系的公司、直接受益迪士尼乐园的行业内的公司、与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司。

　　旅游酒店

　　客流量将大增 锁定“三剑客”

　　近年来，随着人均收入的增加，国内旅游业逐年增长。2015年中国接待国内外旅游人数超过41亿人次，旅游总收入突破4万亿元，比2014年分别增长10%和12%。上海迪士尼乐园更是为上海旅游业插上了腾飞的翅膀，机构预估上海迪士尼成熟期所产生的客流量应在3000万人次以上。

　　上海迪士尼是亚洲最大的迪士尼乐园，地处我国最核心客源地长三角中心，与周边经济发达城市均处于高铁1-2小时半径内。高盛高华证券预计2016年将吸引约1500万游客，到2018年游客量将增长一倍至3000万左右，超越北京故宫成为中国第一大旅游景点。迪士尼游客量将令2016年中国主题公园市场规模增长10%(增量约人民币75亿元)。

　　这些客源当中以家庭游客为主要群体，其吃住将成为拉动上海酒店业发展的一股重要力量，对提高酒店入住率将有着不可忽视的作用；同时，也将改善目前上海酒店供过于求的现状。

　　迪士尼乐园游客停留时间多在8-9小时或以上，过夜游需求显著，消费能力强，可显著提高区域酒店Revpar水平，对本地餐饮业也有显著带动。同时，参考香港迪士尼和世博会案例，迪士尼乐园的庞大客流基础，对周边城市景点的辐射联动效应也很可观，有望推动其客流的较快增长。

　　机构预计，按400元门票/人和年均接待2500万人次，以及10倍经济杠杆测算，迪士尼开园后每年将带来千亿以上。

　　旅游消费增量。其中餐饮方面，按照每年2500万人测算，假设每位旅客在长三角逗留3天，每天餐饮消费150元和每张床位200元计算，上海迪士尼每年给长三角带来的餐饮酒店收入250亿元。

　　国信证券认为，上海本地酒店餐饮受益最大，重点推荐迪士尼主题三剑客:锦江股份、中青旅和宋城演艺。

　　交通运输

　　运输需求加大 航空股是重点

　　公开资料显示，上海迪士尼乐园投资总额创国内主题公园之最,　开业后游客规模有望达到超千万人次规模,大量游客将对交通、购物、餐饮等消费带来极大的需求，同时也将刺激包括交通运输在内的本地上市公司板块。

　　Wind资讯统计结果显示，上海交通运输商业上市公司共有16家，其中，港口公司1家，为上港集团；航空运输领域公司3家，分别是吉祥航空、春秋航空和东方航空，上海机场为板块内唯一一家机场领域上市公司。还拥有4家航运公司，分别是中海集运、招商轮船、中海发展和亚通股份；物流公司3家，分别是华贸物流、长江投资和交运股份，陆路领域公司也有4家，分别是大众交通、强生控股、锦江投资和申通地铁。

　　3月以来，上海板块交通运输行业上市公司股价总体上扬，其中，大众交通、强生控股和吉祥航空股价涨幅最为明显，截至3月29日盘中，3月累计涨幅均超过20%。

　　东北证券分析师杜长春表示，无论是从东京迪士尼,还是从上海世博会、苹果手机在华销售等经验看,上海迪士尼乐园开园火爆的概率较大。而为保证安全以及客户体验质量,上海迪士尼将参照最大游客承载量等标准,乐园将对单日入园游客进行限流;而上海迪士尼官方已经明确每人最多购买5张的限购措施,可能导致开幕期出现“一票难求”的盛况,这将有力提升迪士尼概念的市场关注度。“随着门票开始发售,以及正式开园日期临近,相关造势活动陆续投放,　催生迪士尼主题投资机会升温。”杜长春建议重点关注包括交通运输在内的几个投资方向，推荐组合包括锦江投资、申通地铁、东方航空。

　　申万宏源分析师王俊杰表示，交通运输板块存主题性机会。重点推荐母公司为迪士尼官方合作伙伴、航旅结合打通“机票+门票+酒店+地面交通”产业链的春秋航空与上海地区航线占比达95%、迪士尼开园后主业弹性最大的吉祥航空,建议关注业绩稳定防御性高、起降架次与旅客吞吐量确定性增长、迪士尼周边产品或催化非航业务的上海机场。

　　潜力股精选

　　陆家嘴（600663）

　　外延增长预期强烈

　　陆家嘴控股股东上海陆家嘴(集团)有限公司，是上海市浦东新区国资委全资子公司，而上海市国资国企资源丰富，在国企改革方面领先其他区域。陆家嘴集团是上海迪士尼中方出资公司上海申迪最大股东，占比45%。国金证券认为，公司是迪士尼和国资国企改革的双重受益标的，安全边际清晰，抵御市场风险能力强，大股东资源丰富，看好公司未来的发展空间。

　　*ST中企（600675）

　　增加上海土地储备

　　*ST中企是立足上海拓展长三角的知名上海房企。公司正积极增加特别是上海的土地储备。目前公司拥有商品房项目权益建面392万平，可满足三年以上开发需要。长江证券认为，公司作为上海地产集团旗下的唯一上市平台，很可能在国企改革和集团内部资源整合的过程中被赋予更多权重。

　　锦江股份（600754）

　　多品牌经营将实现

　　锦江股份收购卢浮集团，并已在2015年3月份并表。未来公司将把卢浮集团旗下酒店品牌引进中国，实现多品牌经营。而公司的主打品牌“锦江之星”也有望在欧洲等地实现跨国经营。渤海证券认为，迪士尼在中国上海开园，必将吸引众多游客来此观光游玩。公司作为上海本土酒店集团，将会充分受益。

　　中青旅（600138）

　　受益周边游高增长

　　中青旅乌村的开业有望承接迪士尼开业后带来的巨大亲子游客流。此外，经营迈向第三年的古北水镇在2016年有望进入盈利爆发期。国信证券分析，短期来看，2016年业绩大增+新董事上任+未来3个月上海迪士尼主题，对公司股价仍有有望形成较强支撑。

　　春秋航空（601021）

　　盈利空间逐渐打开

　　海通证券分析师虞楠表示，持续看好春秋航空中长期内生外延并举的成长性，并且今年无论是航空主业受益于迪士尼、泰国等市场的继续升温，还是多元化旅游产业链的发展，都将为公司未来业绩提供持续向上的良好预期。同时，公司还具有在低成本领域以及旅游外延领域的成长性。

　　上海机场（600009）

　　资源集聚效应显著

　　长江证券分析师韩轶超认为，迪斯尼、出境游有利于催化上海机场公司业绩增长。公司的看点主要在于：1）机场核心资源跑道的产能相对充裕，迪斯尼、出境游有助于刺激放量；2）浦东机场国际占比最高；3）浦东跻身全国第二大机场，龙头优势和资源集聚效应将更加明显。

　　商业零售

　　商业价值提升龙头最为受益

　　上海本地的商业贸易行业上市公司有10家，分别是上海九百、徐家汇、益民集团、新世界、兰生股份、百联股份、豫园商城、上海物贸、东方创业和汇通能源。Wind资讯统计结果显示，上述10家公司股价在3月以来全数上涨，其中，汇通能源3月以来股价累计涨幅接近30%，百联股份、豫园商城、上海物贸和东方创业涨幅明显。

　　参考香港、东京迪士尼乐园以及上海世博会的经验，申万宏源分析师王俊杰预测，上海迪士尼乐园稳定客流将达到3500万人次，为本地带来近百亿的零售外溢。“我们认为上海迪斯尼乐园开园将带动访沪游客的大幅增长，带动商业物业价值提升，提升上海本地零售公司所持自有物业的市场价值，增强本队零售股股价的安全边际。”

　　王俊杰表示，随着迪士尼乐园的开放,入沪旅游者将显著增加,本地零售业迎来重大机遇,长期受益迪士尼效应。从股价弹性角度来看,弹性最大的是与迪斯尼有直接合作的标的，其次是小市值且自有物业充足的标的。从主体投资持续时间角度来看,参考香港迪士尼和上海世博会的经验,主题行情通常在开园前启动,前几个月达到顶峰,而在开园前后出现回落。因此，王俊杰看好上海本地市值小且自有物业充足的新世界、益民集团、上海九百以及徐家汇，其次建议重点关注间接持股迪斯尼乐园股权的百联股份以及豫园商城、老凤祥等标的。

　　长江证券分析师李锦建议把握售票日至开园前机会。“参考香港迪士尼和上海世博会在开幕前3个月本地商贸股涨势突出，此次上海迪士尼于3月28日售票,6月16日正式开园,预计自预售票开始,市场将持续关注迪士尼开园情况,有望引发上海本地商贸股行情。”李锦表示，根据历史表现,迪士尼行情启动期月涨幅在15%以上。迪士尼开园将实质性带来上海地区消费新增客流,推动上海商业发展,且影响较世博园而言更具持续性,建议关注上海本地商业股：豫园商城、百联股份、上海九百、老凤祥和新世界。

　　潜力股精选

　　新世界（600628）

　　盈利能力快速提升

　　安信证券分析师刘章明认为，新世界是上海浦西地区商业龙头，两大商业物业新世界城和大丸百货错位经营，优越的地理位置与清晰的市场地位带来盈利能力快速提升。面对百货零售行业发展瓶颈期，积极布局大健康产业，打造中医O2O平台，发挥线上线下资源协同效应。国华人寿举牌凸显向大健康产业转型价值，国企改革落地加速平台资产整合预期。

　　豫园商城（600655）

　　新增客流助推增长

　　长江证券分析师李锦指出，豫园商城以豫园为内核，覆盖餐饮、商业、旅游等休闲娱乐业态，黄金珠宝业务已为行业前三甲，依托集团资源优势共同协作，商旅外延加速，业务前景广阔。随着迪士尼开园带来新增客流以及主题专营店的开业，豫园内圈产业将迎来快速增长。

　　金股池

　　陆 家 嘴（600663）*ST中 企（600675）锦江股份（600754）中 青 旅（600138）新 世 界（600628）豫园商城（600655）春秋航空（601021）上海机场（600009）