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金融界基金09月02日讯 博时价值臻选两年持有期灵活配置混合型证券投资基金（简称：博时价值臻选持有期混合C，代码009858）08月31日净值下跌2.42%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8957元，累计净值为0.8957元。

博时价值臻选持有期混合C基金成立以来收益-10.43%，今年以来收益-26.86%，近一月收益-4.00%，近一年收益-23.59%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

知道怎么区分什么是你份内的事和什么是你份外的事非常重要。

基金经理为陈鹏扬，自2021年01月20日管理该基金，任职期内收益-23.09%。

郭康斌，自2022年02月23日管理该基金，任职期内收益-17.60%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宁德时代（持仓比例7.10%）、华能国际（持仓比例6.40%）、贵州茅台（持仓比例6.29%）、航天电器（持仓比例5.02%）、厦门钨业（持仓比例4.90%）、盐湖股份（持仓比例4.01%）、腾讯控股（持仓比例3.91%）、中国电力（持仓比例3.61%）、中航光电（持仓比例3.46%）、美团-W（持仓比例3.36%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾今年的市场行情，权益市场经历了较大的波动，3、4月份快速杀跌，5、6月份快速反弹，其中以汽车、光伏、风电为代表的成长股成为市场上涨的主要旋律。从宏观的角度看，俄乌战争，是上半年的第一个关键词，它不但影响了风险偏好，还深度影响了能源品的价格，进一步催生了滞涨的预期。疫情是第二个关键词，长三角的区域经济有较大的冲击，不少产业链环节断开，进而扩大了对经济整体的负面影响；第三大关键词是美国加息和衰退预期。美国由通胀进入衰退的预期愈发强烈，货币政策还处在加速加息的过程中。三大因素共同影响和此消彼长，驱动上半年的行情波动。

收入一消费曲线是把代表与全部可能的消费者货币收入相应的均衡市场篮子的点连接而成的一条曲线。这种曲线可以用于推导恩格尔曲线。

今年上半年的投资中，我们判断在通胀压力下，美联储加息周期对全球风险资产的估值形成压力，国内经济有压力，因此持仓风格上偏向价值，行业选择上偏向稳增长相关行业，配置了较多的绿电运营商和工业金属铜；此外，在互联网政策出现边际转向时，调整了港股头寸，增配了互联网行业龙头。整体结构上，组合适度均衡，但对成长风格的暴露不够明显，因此在结果上看，在二季度成长风格为主的反弹中，组合阶段性跑输市场。

报告期内基金的业绩表现

截至2022年06月30日，本基金A类基金份额净值为0.9630元，份额累计净值为0.9630元，本基金C类基金份额净值为0.9484元，份额累计净值为0.9484元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-22.26%，本基金C类基金份额净值增长率为-22.56%，同期业绩基准增长率为-5.36%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

如同人不会踏入同一条河流，负面因素对市场的冲击亦会趋弱，况且俄乌战争、疫情和美联储加息衰退三大因素的驱动力也在走弱，后续积极因素占据主导。从基本面的角度来看，国内二季度是经济的相对底部，后续随着宽货币和稳增长措施的进一步落地，经济预期会在未来两个可见的季度逐步改善，配合流动性的适度宽裕，在这样的宏观组合下，市场机会大于风险，我们有理由对权益市场的回报更加乐观。

目前时点，权益市场经过5、6月份的快速修复，行业当中的部分个股可能出现交易较为拥挤的情况，存在阶段性高估。后续行情的演进需要基本面的进一步配合，押注赛道式的投资收益可能会不达预期，因此我们判断更多的机会来自于自下而上的公司挖掘和业绩驱动。目前来看，不少公司已经具备比较合适的性价比，如果配以一定的持股周期，相信会有不错的收益。

从更长期的角度看，我们依然最看好具备全球比较优势的中国产业。我们通过行业中观和企业微观调研发现，在贸易战之后，中国不少产业的竞争力是在加强的，全球供应链不是去中国化，反而更加依赖中国，这在今年海外的能源危机中体现的更为明显，制造成本的差距在拉大，中国优势企业的能力在得到验证。另外一条投资脉络是，国产化替代在各个行业发生，不少领域已经出现了较为明显的替代效果，甚至出现了从模仿到超越的产品力。这部分产业和企业是我们未来长久期投资的重点。（点击查看更多基金异动）

预算线表示消费者所能购买的商品X和商品Y的数量的全部组合。它的斜率等于商品X的价格除以商品Y的价格再乘以1。